核心观点：锌
　　【行情复盘】
　　沪锌主力合约ZN2611收于26,335元/吨，-1.94%。
　　 【重要资讯】
　　据SMM沟通了解，截至本周一（9月14日)，SMM七地锌锭库存总量为22.25万吨，较9月7日增加0.04万吨，较9月10日增加0.43万吨，国内库存增加。
　　周度数据看，SMMZn50国产周度TC均价环比持平于-2100元/金属吨，SMM进口锌精矿指数环比下降1.60美元/干吨至-126.10美元/干吨。
　　本周镀锌行业开工率为52.49%，较上周上涨0.69个百分点。本周压铸锌合金开工率录得45.77%，环比增长1.27个百分点。本周氧化锌开工率录得55.71%，环比增长1.82个百分点。
　　 【市场逻辑】
　　通胀形势提振加息预期，油价回升，锌高位波动加剧。海外矿端供应扰动较多，进口TC持续负值继续带来一定强支持，国内冶炼厂依旧积极抢购国产锌精矿但国内矿端流通仍显紧张，8月产量增长，但9月预计因检修减产增加产量有所下滑。目前来看硫酸波动走弱，后续仍需注意利润对开工影响。周度数据来看，Zn50国产周度TC均价环比持平于-2100元/金属吨，SMM进口锌精矿指数环比下降1.60美元/干吨至-126.10美元/干吨，矿端偏紧，但有缓和。需求来看，周度开工均有所回升。SMM七地锌锭库存止降略回升，到货增加提货少，季节性水平仍偏高。LME库存由升转降至11万吨以内，现货升贴水波动，锌价强势暂未改变，但短期波动有所加大。
　　 【交易策略】
　　美通胀数据提振美联储加息预期，美国铜关税不确定性，板块共振调整，锌显著持续回调，国内最新现货库存微增，近期锌价高位下游交投转淡，现货贴水，价格显著调整后现货逢低采购有所显现，而伦锌库存连续回升后下滑25至10.9550万吨附近，注销仓单占比继续下降至17.69%，0-3价差波动依然偏高运行，LME库存显现提货流出。锌价短期波动加剧但外盘强支撑仍存，下方支撑暂下观25800-26000，上方压力位暂至27200-27500附近，关注美元走势及伦锌上行驱动变化，短线仍显偏空，等待宏观冲击消化。
　　风险提示：上行风险：LME持续挤仓，国内持续显著降库下行风险：美元强势回升，LME库存连续回升，升贴水走弱。