基本面观点
　　回顾：上周大盘震荡回落；四大指数全线下跌，上证50指数跌幅居前。
　　风格指数方面，上周中信风格板块多数下跌，消费、周期和金融风格指数跌幅超过2%，仅仅成长风格指数小幅上涨。申万行业方面，上申万行业多数下跌，其中非银金融、计算机、纺织服装、食品饮料等板块跌幅居前，前三者跌幅超过4%；通信、建筑材料、综合、军工等板块少数板块收涨。
　　经济：2026年8月制造业PMI为49.8%，较上月回升0.6个百分点，仍在荣枯线之下；非制造业PMI为49.3%，与上月持平。从分项来看，8月制造业PMI供需双双回升，出厂价格和原材料价格连续五个月回落后首次回升。此外，中长期信贷增长率由2022年11月（10.21%）开始企稳回升以来连续上升至2023年月5月高点(12.94%)，然后一直震荡回落，截止2026年7月，连续33个月回落后2月首次回升后继续回落至4.20%，7月再次小幅回升至4.22%。
　　业绩：影响中长期走势的重要因素是上市公司业绩企稳问题(像2012年、2016年、2020年业绩企稳)，2025年一季度A股业绩已企稳回升，随后虽有震荡，但仍处于企稳回升中，2026年中报业绩继续上升。2025年年报四大指数业绩有所回落；一季报除上证50指数外再次回升，2026年二季度业绩继续上升。