基本面分析
　　国际市场：MPOB数据显示马来西亚8月棕榈油库存为282.45万吨，环比增加7.48%；毛棕榈油产量为181.75万吨，环比增加1.39%；棕榈油出口为129.47万吨，环比下降7.50%。
　　国内市场（P/Y/OI）：宏观避险情绪增加以及MPOB中性偏空，今日棕榈油期价继续减仓下跌，跌超1%。截至2026年9月4日（第36周），全国重点地区棕榈油商业库存90.207万吨，环比上周增加0.62万吨，增幅0.70%，棕榈油有所累库，仍处于历史同期偏高水平。产地报价持稳，盘面进口利润顺价200左右，存在进口利润，据不完全统计昨晚存在2船近月买船，基差稳中偏弱运行，国内现货终端维持刚需采购，关注后期国内买船及到港情况。目前棕榈油处于增产旺季，8月马棕累库超预期，国内棕榈油库存仍较为偏高，弱现实强预期博弈较强，以及地缘时有扰动，盘面波动加大，短期棕榈油出现高位回落，但中长期向好不变，因此可考虑区间下沿适当做多，棕榈油短期运行区间或在10000-10700。
　　今日豆油期价震荡小幅收跌。上周国内油厂大豆实际压榨量221.44万吨，较上一周实际压榨量减10.98万吨，实际开机率为60.11%。114家样本调研显示，截至2026年9月4日全国豆油商业库存145.95万吨，环比上周增加3.01万吨，增幅2.11%。目前豆油仍处于历史同期偏高水平，豆油基差持稳运行，市场成交仍以现货一口价为主，双节临近下游备货节奏有望提振需求修复。远期大豆压榨利润不佳，商业买船较少，国储大豆拍卖导致货权集中在中字头手中，有利于中字头挺价。目前豆油库存处于同期高位水平，大豆供应充足，油厂压榨量预计维持高位，短期豆油跟随油脂震荡运行，豆油短期运行区间或在8900-9300。
　　今日菜油期价震荡收跌，跌超2%。上周沿海地区主要油厂菜籽压榨量为9.8万吨，开机率26.12%，较前一周有所增加。截至9月4日，沿海地区主要油厂菜籽库存44.18万吨，环比上周增加9.20万吨；截止到2026年9月4日，全国主要地区菜油库存总计51.4万吨，较上周减少2.2万吨，处于历史同期较为中性略偏低水平。欧洲菜油FOB报价持稳1300美元附近，欧菜油进口利润倒挂有所扩大至-2000附近，国内现货基差延续坚挺状态，短期现货流通量偏紧格局未变。整体上，近期国内菜籽到港偏缓、还储等菜油阶段性供应偏紧，菜油重心稳步抬升，近日菜油随油脂整体出现高位回落，01短期运行区间或在10000-10700，可考虑区间下沿适当做多。
　　交易策略
　　策略推荐：
　　1.单边：短期油脂出现高位回落，可考虑油脂回调至区间下沿适当逢低做多。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据)