市场分析
　　成本端，市场焦点依然在美伊局势，原油价格跟随地缘变动。
　　PX方面，中国PX开工率76.8%（环比上周+0.1%），亚洲PX开工率66.1%（环比上周+0.4%）。PX负荷延续回升趋势，但整体重启进度弱于预期，但PTA负荷恢复速度快于PX，PX预计9月去库幅度加大，持续去库导致的库存紧张仍支撑浮动价与月差维持高位，综合来看PX-聚酯平衡表小幅累库。
　　TA方面，中国PTA开工率67.4%（环比上周-0.5%），PTA现货加工费471元/吨（较上周11）。PTA负荷继续提升，同时聚酯负荷下调，PTA供需走弱，当前社会库存处于近几年低位水平，9月供增需减下PTA将转为累库，PTA加工费压缩，但是码头库存依旧处于偏低水平，刚需采购下基差偏强，不排除后期PTA供应开始出现减量。
　　需求方面，江浙织机开机率61.0%（环比上周-1.0%），聚酯开工率74.5%（环比上周-0.4%）。短纤、瓶片、切片亏损压力增大，近期减产增多，聚酯负荷大幅下降。后续来看，今年下游9-10月份传统旺季将会采取消化库存+按单生产的操作策略，预计9月聚酯月均负荷将进一步下降，主要由于短纤仍有进一步减产可能，9月聚酯负荷下调至75%，关注后续长丝负荷变动。
　　PF方面，本周直纺涤短开工率66.1%（环比上周-4.0%），涤短工厂权益库存天数10.1天（环比上周+0.3天），涤纱开机率48.5%（环比上周-1.5%），1.4D实物库存10.0天（环比上周-0.4天），1.4D权益库存7.3天（环比上周-0.1天）。本周直纺涤短期货跟随原料冲高回落，现货逐步走高跟进，但因涨幅不及原料，加工差再度被压缩。亏损加大、原料高位风险下，部分工厂有进一步减产动作，本周直纺涤短负荷再度下滑至7成附近。高位采购谨慎，叠加工厂降负荷，本周直纺涤短库存进一步去化。近期在工厂原料紧缺及亏损压力下，短纤部分工厂有进一步减产动作，市场价格高位、下游多谨慎观望，直纺涤短加工差低位维持，需求较为疲软。
　　PR方面，瓶片工厂开工率（按最大产能）55.7%（+0.7%），瓶片工厂库存5.2天（环比上周-1.8天），瓶片现货加工费393元/吨（较上周-144）。本周受地缘和原油影响，上游聚酯原料价格上涨，聚酯瓶片工厂价格跟随上行，因波动剧烈，整体加工差多在350-600元附近震荡。周内，聚酯瓶片市场成交气氛一般。基本面方面，本周聚酯瓶片装置负荷继续下降，速度放缓，工厂库存小幅下降；为应对加工费压力，瓶片大厂执行减产控产，8月中旬起，国内聚酯瓶片装置陆续开始减停产，9月中下预计产量创下年内新低，聚酯瓶片市场现货加工区间或有走扩可能性。
　　策略
　　单边：中性
　　 PX和PTA负荷继续回升中，现货低库存，流通性依然偏紧支撑近月，基差偏强；但供应回升+聚酯减产增多，PTA下半月将累库压制上方，加工费压缩，预计短期跟随成本端波动为主，近期地缘再度反复，关注原油价格变动整体来看，中东地缘反复，原油价格上涨后市场开始担忧特朗普TACO，关注下周一海湾国家与伊朗谈判情况，但美国目前尚未表态，地缘溢价仍有回升可能，但当前需求端负反馈也在加剧，暂时转为观望。
　　跨品种：无
　　跨期：无
　　风险
　　原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期