市场分析
　　宏观面
　　（1）宏观事件：央行发布了《2026年第二季度中国货币政策执行报告》定调适度宽松。7月政治局会议要求下半年实施好更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加快存量政策见效并出台增量政策、加大逆周期调节，通过挖掘服务消费、推进水网等“六张网”7万亿元投资，推动经济持续向好。
　　（2）经济数据：9月9号发布8月CPI同比上涨0.8%、PPI同比上涨3.8%，均较前值回升。8月31日发布8月制造业采购经理指数（PMI）为49.8%，比上月上升0.6%。8月17日发布7月社会消费品零售总额同比增长0.6%，预期增1.3%。1-7月固定资产投资同比降6.7%，预期降6.1%。1-7月房地产开发投资43009亿元，同比下降19.2%。7月份，规模以上工业增加值同比实际增长4.5%，预期增4.9%，前值增5.3%。
　　资金面
　　（3）财政与金融：运行总体平稳。8月21日发布1-7月全国一般公共预算收入143696亿元，同比增长5.8%，支出162889亿元，同比增长1.3%。8月14日发布1-7月人民币贷款增加10.38万亿元，住户贷款减少8271亿元，居民融资需求延续疲弱，企业贷款“降速提质”或成新常态；7月末M2同比增长7.7%、M1同比增长4%，剪刀差仍处高位。
　　（4）央行：2026-09-10，央行以固定利率1.4%、数量招标方式开展了1.404亿元7天的逆回购操作。主要期限回购利率1D、7D、14D和1M分别为1.404%、1.410%、1.406%和1.406%，较前日变化+0.03%、+0.018%、+0.011%、+0.001%。
　　市场面
　　（5）债市表现：2026-09-10，1年、5年、10年、30年国债收益率分别为1.23%、1.41%、1.68%、2.14%。
　　（6）价格：2026-09-10，TS、TF、T、TL收盘价分别为102.61元、106.42元、109.50元、116.23元。涨跌幅：TS、TF、T和TL涨跌幅分别为+0.00%、-0.07%、+0.00%和-0.11%。
　　（7）持仓量：2026-09-10，TS、TF、T、TL持仓量分别为75084手、216862手、408127手、216920手。较前日增减+0.22%、+0.14%、+3.20%、-4.55%。
　　（8）成交量：2026-09-10，TS、TF、T、TL成交量分别为34087手、52301手、75300手、105110手。较前日增减+3.42%、+10.43%、+3.20%、+11.18%。
　　综述
　　昨日国债期货窄幅震荡，原因是资金面边际收敛与市场做多意愿寡淡形成拉锯。当日短端资金利率多数上行，叠加9月债券供给压力较大，对债市支撑减弱；同时美联储加息预期较高、10年美债收益率一度触及4.85%，外部利率约束仍存，交易盘多选择等待回调后的买入机会，导致盘面全天维持窄幅波动格局。
　　策略
　　套利：关注3T-TL回落。
　　套保：中期存在调整压力，空头可采用远月合约适度套保。
　　风险
　　流动性紧缩风险