核心观点
　　市场分析
　　本周沥青期货市场表现：近期市场在中东局势缓和与加剧的预期反复摇摆，原油反复波动，但沥青基本面保持坚挺，现货较为紧张，盘面表现强于原油端，裂解价差进一步上涨。BU主力合约周度涨幅录得3.17%。
　　供应方面：参考隆众资讯数据，本周国内92家沥青炼厂产能利用率为21.7%，环比下降1.8%；国内重交沥青77家企业产能利用率为21.6%，环比下降1.9%。具体来看，山东胜星维持转产渣油状态，华东主营炼厂降负生产，温州中油停产沥青，带动整体产能利用率下降。
　　需求方面：国内沥青终端需求整体表现平稳，缺乏显著的增量驱动但刚需提供基本盘。下周南方部分区域降雨天气增多将导致沥青刚性需求将减弱，且偏高的沥青价格不利于道路项目施工，抑制非紧急项目的采购意愿。此外，由于现货紧张、且未来原料端趋势不明朗，投机需求较为谨慎。
　　库存方面：参考隆众资讯数据，截至8月27日，国内54家沥青样本厂库库存共计61.3万吨，较8月24日减少2.3万吨，降幅3.6%；与此同时，国内沥青104家社会库库存共计87.5万吨，较8月24日减少2.5万吨，降幅2.8%，同比减少50.0%。
　　虽然近期市场开始交易中东缓和的预期，原油价格大幅波动，但沥青盘面表现较为坚挺，核心在于现实基本面较为紧张，短期供应增量极其缺乏，主要地区现货价格持续推涨。目前来看，沥青市场主要驱动来自于供应端，而供应端矛盾在于原料端。一方面，委内瑞拉原油断供导致地方炼厂生产面临阻碍，即便切换油种也会导致收率与产品质量下滑；另一方面，中东局势虽然预期反复摇摆，但霍尔木兹海峡维持封锁状态，现实供应端缺口还在积累，国内主力炼厂增产动力不足，且高效益的出口还分流了更多国内沥青资源。整体来看，在供应端矛盾实质性缓和前，沥青市场结构或维持偏强运行。
　　策略
　　单边：震荡偏强，关注炼厂增产兑现情况
　　跨品种：无
　　跨期：关注BU逢低正套机会
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　地缘冲突、原油价格波动、宏观风险、中东地缘冲突、原料供应风险、炼厂开工率与排产变动超预期等