本报告导读：
　　中鼎股份2026上半年向智能化迈进，2026年8月与腾讯云达成战略合作，搭建Token工厂专项团队并全力推进AI算力业务产业化落地；此外在人形机器人领域树立产业链链主地位，建立机器人全生态链。维持“增持”评级。
　　投资要点：
　　目标价31.65元，维持“增持”评级。中鼎股份2026年8月与腾讯云正式签署战略合作协议，双方将围绕AIFactory、AI新基建、具身智能等方向开展深度合作；中鼎股份2026半年报中提到，公司向AI领域迈进，着力打造“科技中鼎”，正在搭建Token工厂专项团队，构建全栈式智算运维体系，全力推进公司AI算力业务的产业化落地。结合2026上半年经营情况，我们略下调26-28年EPS至1.27、1.47、1.70元，考虑到公司正搭建Token工厂团队并全力推进AI算力业务产业落地，给予公司高于可比平均的PE估值，给予2026年25倍PE，目标价31.65元，维持“增持”评级。
　　中鼎股份发布2026半年报，2026年上半年实现营业收入100.9亿元，同比+2%；实现归属于母公司股东净利润6.8亿元，同比-17%；净利率6.7%，同比-1.6pcts。其中26Q2实现收入57.1亿元，同比+14%，环比+30%；归属于母公司股东净利润3.6亿元，同比-14%，环比+11%；净利率6.1%，同比-2.2pcts，环比-1.2pcts。
　　积极布局AI算力中心以及数据中心热管理领域。超算中心热管理业务方面，公司已获得多个冷板式及浸没式液冷相关产品订单，截至目前已获订单总产值约4300万元，同时公司正在加速扩充产能，保障订单交付；战略性布局AI算力中心业务，已与联通绿算、腾讯云签署战略合作协议，将面向政企客户提供高性能算力租赁、大模型私有化部署、AI推理服务等商业化服务，公司目前正在搭建Token工厂专项团队，构建全栈式智算运维体系。
　　实现机器人全生态链的自主可控与协同赋能。谐波减速器、力传感器、微型电机均已成功取得客户定点。本体代工智能制造方面，公司已与逐际动力达成合作，并积极对接多家本体公司，一期产线目前已投产；2026年上半年，鼎力科兴已经代工生产60台人形机器人。销售与应用场景推广方面，公司先后与逐际动力、墨甲机器人等国内一线机器人品牌建立深度战略合作；在智造端与逐际动力、水性科天等公司建立供应链端合作，并与中国科技大学等高校团队建立研发合作。
　　风险提示：乘用车景气度下行，原材料涨价，汇率波动。