行情回顾与展望
　　市场表现：今日多晶硅期货缩量窄幅整理，主力PS2611合约开盘37200元/吨，最高37560元/吨，最低37105元/吨，收盘37195元/吨，结算价37335元/吨，收盘价较上一交易日上涨130元/吨，涨幅0.35%。全天成交3.99万手，成交额44.64亿元，成交量较昨日近乎腰斩，持仓量11.49万手，较上一交易日减仓917手，减仓幅度0.79%。期价全天围绕37300元一线窄幅波动，K线收出小阳十字星。昨日大阴线之后今日并未延续跌势，但量能大幅萎缩、持仓小幅回落，显示四季度减产会议细节落地前，多空双方均趋于谨慎，资金以观望为主。
　　现货价格：N型多晶硅现货均价4.0万元/吨，较上个工作日持平；P型多晶硅均价3.50万元/吨；N型致密料均价3.95万元/吨（价格区间3.70-4.20万元/吨），N型复投料均价4.05万元/吨（3.80-4.30万元/吨），N型混包料均价3.85万元/吨（3.70-4.00万元/吨），N型颗粒硅均价3.85万元/吨（3.70-4.00万元/吨），各品种均价均与上个工作日持平。头部企业继续封盘挺价，低价货源难寻，但现货成交仍以少量长单和刚需补库为主，散单市场尚未放量，下游对高价硅料接受度不足。
　　后市展望（仅供参考）：周末成都召开多晶硅减产会议，市场传出四季度供给收缩安排：全行业拟压减约50万吨年产能，其中通威云南、四川合计20万吨产能计划10月初起逐步停产，乐山协鑫10万吨产能拟9月底停产，新特准东基地10万吨产能减产一半，亚洲硅业甘河基地4万吨产能拟10月停产，其余单基地企业产量下调10%-20%，另有2026年总产量调控至100-110万吨、月度产出压降至8.4万吨。上述安排目前仍以市场传闻形式传播，尚无官方文件落地，且时间窗口集中在9月底至10月，9月仍有多个基地安排复产爬产，百川预估9月产量12.45万吨。叠加全产业链超50万吨高库存压力，基本面宽松格局当月难以扭转。此外，现货连续数周缺乏批量成交，伴随硅片大跌、电池片降至0.30元/W，中下游负反馈尚未解除，全产业链50万吨以上高库存与39000元上方套保压力依旧。
　　整体来看，多晶硅在37000元政策底上方缩量企稳。但近月仍要面对增产、累库与弱需求，37000元/吨政策底与现金成本支撑仍在，39000元上方套保压力沉重。预计短期PS2611运行区间36500-39000元/吨，宽幅震荡，区间操作为主，重点跟踪官方减产文件、现货成交能否放量以及硅片电池片价格是否止跌。
　　风险因素：9月实际排产超预期反内卷政策不及预期现货提价后下游接受度低四季度减产文件未正式出台