主要观点：
　　1H2026归母净利1.8亿元，同比增加32.0%
　　公司公布2026年中报：1H2026实现收入29.9亿元，同比+17.9%，归母净利1.80亿元，同比+32.0%，扣非后归母净利1.83亿元，同比+48.1%。公司发布2026年半年度利润分配预案：每10股派发现金红利人民币1.50元（含税），合计派发现金红利人民币1.29亿元（含税）。
　　2026年1-5月引种断档，有望支撑2026-2027年产业链价格
　　2025年底，法国受禽流感影响而封关，美国何时恢复引种尚未确定，2026年1-5月我国白羽祖代引种中断，6月法国引种陆续恢复，2026年1-5月，我国白羽祖代更新量35.2万套，处于2022年以来同期最低水平，本次引种中断有望支撑2026-2027年父母代鸡苗价格，同时利好2027年优质商品代鸡苗价格，也将对毛鸡和鸡肉价格形成支撑。
　　诸城项目陆续投产，调理品业务高速增长
　　2020年末公司非公开发行募集资金超10亿元，计划投向“诸城年产1.2亿羽肉鸡产业生态项目”，项目总投资超过28亿元。诸城项目截至目前已有36个商品鸡养殖场投入生产，其余2个预计今年内相继建设投产。2026 H1诸城项目商品代肉鸡的出栏量为4,114.91万只。诸城项目全部建成投产后，将实现父母代、商品代的全配套，仙坛股份的肉鸡年宰杀量和年肉食加工能力得到进一步提升。
　　2026H1公司调理品实现营业收入4.18亿元，同比+106.20%；销售数量2.65万吨，同比+86.02%；毛利率较上年度同期提升4.19%。公司调理品一、二期项目投产运营各项工作有序推进，项目产能持续释放，带动调理品板块产销量稳步攀升。产品端，公司持续开展新品迭代研发，不断丰富调理食品产品矩阵，针对不同消费场景打磨差异化产品；市场端，持续加大品牌宣传与市场推广力度，深度布局餐饮、商超、团餐等多元销售渠道，持续拓宽市场空间，提升产品市场渗透率。2026-2027年，公司将依托山东仙坛鸿食品调理品一、二期项目产能释放，同时结合市场订单及业务发展节奏，统筹推进调理品产线扩建与产能升级，匹配中长期业务增长需求。
　　投资建议
　　公司是我国大型白羽肉鸡养殖企业，目前已形成涵盖饲料生产、父母代肉种鸡养殖、雏鸡孵化、商品代肉鸡养殖、肉鸡屠宰与加工、调理品加工的完整产业链模式。我们预计2026-2028年公司实现营业收入64.25亿元、69.08亿元、72.85亿元，同比增长11.3%、7.5%、5.5%，对应归母净利润4.0亿元、4.96亿元、5.18亿元，同比+64.7%、+24.1%、+4.3%，归母净利润前值2026年4.0亿元、2027年4.96亿元、2028年5.18亿元，对应EPS分别为0.46元、0.58元、0.60元，维持“买入”评级不变。
　　风险提示
　　疫情；政策调整；海外引种中断；原材料价格大涨；畜禽价格持续低迷。