甲醇进口断崖式收缩叠加双去库，阶段性供需极度趋紧
　　1.进口货源面临断崖式下滑：我国甲醇超70%的进口依赖中东，且实际绝大部分源自伊朗，均需途经霍尔木兹海峡。受地缘冲突导致60%产能离线（伊朗仅维持极低负荷日产约2万吨）及海运受阻影响，9月华东预估到港仅30万吨（环比腰斩），全国港口到港同比大降63.25%。
　　2.船期错配与交割隐患：正常中东至华东船期约20天，绕行后超30天。9月中下旬的到港空窗期恰好覆盖MA2610合约的交割备货期，加之当前合约仓单量偏低，可交割货源高度集中，若到港持续不及预期，极易倒逼空头平仓推升价格。
　　3.进口成本倒挂反向抑制补给：地缘推升的海外FOB报价及海运费，使中东进口完全成本升至3250- 3350元/吨，进口利润大幅压缩甚至倒挂，进一步削弱进口意愿。
　　4.国内供需呈现“供紧需增”：国内产能利用率目前稳定在82.46%左右，9月中下旬检修恢复前国产增量有限。而需求端步入旺季，甲醛、MTBE、冰醋酸等传统下游及外采MTO刚需支撑强劲，整体稳中有升。
　　5.港口与内地双库存降至历史低位：截至9月上旬，全国港口库存大降至64.74万吨（同比降超55%，华东可流通货源不足45万吨）；内地企业库存降至29.81万吨（创近五年最低）。产业链缓冲垫极薄，推动太仓现货基差快速走阔至升水144元/吨以上。
　　6.机构后市展望：若后续进口到港持续不及预期，港口可交割货源进一步收缩，将倒逼空头集中平仓，推动价格加速上行。但需要明确的是，国内煤制甲醇产能充足，价格上涨后开工率可提升至90%以上，因此现货流动性偏紧仅为交割前的阶段性行情，难以长期持续。