受蒙煤进口逐步恢复的影响，焦煤供应边际逐步改善回升
　　1.焦煤现货涨价趋势变弱，焦炭四轮提涨落地但盘面背离：焦煤现货端来看，介休主焦煤现货价2200元/吨，价格持平；甘其毛都口岸蒙5#原煤1728元/吨，价格跌30；蒙3#精煤1906元/吨，较上期价格涨95。焦煤现货涨价趋势变弱，蒙5原煤报价跟随盘面下调，市场对高价资源承接意愿下降。焦炭现货端，9月1日河北、天津等地区部分钢厂对湿熄焦炭上调100元/吨、干熄焦炭上调110元/吨，2026年9月3日零点执行，焦炭第四轮提涨落地。日照港准一级冶金焦现货价格1980元/吨，折盘面2170元/吨，环比持平。焦炭四轮提涨部分落地，但原料煤价格维持强势，焦企亏损加剧，现货端对盘面的向上传导受阻。
　　2.蒙煤通关恢复预期升温，供需双弱格局延续：供给端来看，山西地区煤矿复产进度依然缓慢，安监高压下产能释放受限，多数矿井库存处于低位。但近期中蒙元首会晤后，市场预期蒙煤通关将逐步修复，昨日甘其毛都口岸通关量升至775车，口岸可售现货资源不足。洗煤厂精煤库存累库，焦煤高价下游承接不佳。
　　3.焦炭方面，焦企利润虽略有修复，但高昂的炼焦煤成本挤压下仍普遍处于亏损状态，本期全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利报-127元/吨，焦企限产范围扩大。需求端，日均铁水产量236.6万吨，小幅下降但仍处中高位，钢厂对焦炭采购态度积极，但面对焦炭提涨，钢厂盈利率承压，对高价格接受度相对谨慎。
　　4.综合来看，随着蒙煤通关量边际回升及山西部分煤矿复产增多，焦煤供应紧缺预期缓和。同时，终端需求复苏有限，钢厂在利润承压下自主减产范围可能扩大，原料端首当其冲遭到“负反馈”打压，双焦及硅铁锰硅盘面深度回调，策略上把握焦煤做空机会。