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　　供应“给力”但需求“不跟”，橡胶高价遭遇下游抵触
　　2026年8月最后一个交易日，沪胶主力合约日内小幅震荡整理，盘中开盘18900元/吨，最低下探18705元/吨，当前继续维持18900附近窄幅震荡，成交量与持仓维持活跃，市场多空博弈延续。
　　1.供应端来看，东南亚进入传统旺产季，但泰国、越南局部持续降雨干扰割胶效率，泰国杯胶维持67.3泰铢/公斤高位运行，原料成本对盘面形成刚性支撑，国内云南、海南产区同样受阵雨扰动，新胶集中上量不及市场前期预期。泰国前七个月对华天然橡胶出口同比下滑25%，外部流入增量有限。
　　2.库存层面，截至8月23日青岛地区天然橡胶总库存63.15万吨，环比减少1.06万吨，降幅1.65%，保税与一般贸易库存同步去化，现货端压力小幅缓解。
　　3.需求端分化明显，截至2026年8月27日，本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为62.33%，较上周走高0.91%，较去年同期走低0.45%。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为65.38%，较上周走低0.28%，较去年同期走低9.19%。下游轮胎企业面对偏高原料价格保持谨慎，整体以刚需采购为主，主动补库意愿偏弱，“金九”旺季兑现仍需持续跟踪终端订单变化。
　　4.消息面上，厄尔尼诺气候减产预期持续交易，海外STR20#美金报价保持坚挺，内外盘联动托底胶价。整体来看短期供需呈拉锯格局，胶价维持区间震荡运行。美国原油下跌0.16%；金价下跌近3%，操作上建议以区间思路对待，重点跟踪产区天气变化与下游九月开工改善情况，警惕宏观与外盘波动带来的短期风险。