宏观策略
　　宏观深度报告20260908：黄金ETF，2026年8月复盘与9月展望
　　展望9月，黄金价格将在数据验证、政策定调与地缘博弈的多重逻辑交织中运行。宏观层面，美国8月ISM制造业PMI（54.6）与非农（新增16.2万人，大幅超预期）已先后落地，就业市场韧性令9月加息担忧升温，月中CPI与PCE将检验通胀回落趋势是否延续；政策层面，9月17日FOMC利率决议是全月核心焦点，最新CME数据显示市场对9月加息的定价概率约60%；货币层面，中国央行8月末黄金储备数据将验证央行购金延续性；地缘层面，美伊停火执行与霍尔木兹海峡通航进展仍是关键变量。
　　固收金工
　　固收深度报告20260907：“铁三角”对科技的赋能：美国经验与宏观传导
　　从推动美国创新的“铁三角”机制来看，中国的“铁三角”在每一个维度上都形成了具有自身制度特征的对标机制，但深度与效率上仍存在显著差异。中国要形成同等效率的创新闭环，还需要在科技成果转化机制、资本市场退出效率以及风险文化培育等基础制度层面取得更进一步的突破。从经济增长与利率走势来看，我国当前科技进步对经济增长的拉动以应用端红利释放为主、技术端赋能为辅，整体处于新旧动能转换的混合转型期。对应利率定价层面，我国长端利率难以出现美国式由生产率提升驱动的趋势性上行，短期利率中枢主要由国内经济修复节奏、货币政策、财政周期主导，科技TFP的正向拉动作用处于蓄力阶段，贡献边际温和。长期来看，随着AI技术迭代突破与产业深度融合，效率红利持续释放，将逐步托底长端利率中枢，扭转利率长期下行的惯性。
　　固收周报20260906：“类降息”预期催化利率下行，9月债市能否走出区间震荡？
　　本周（2026.8.31-2026.9.4），10年期国债活跃券260010收益率从上周五的1.693%下行1.35bp至本周五的1.6795%。本周债券收益率在多数时间段内仍然保持震荡，唯有周四出现明显下行，主要原因在于周四出现了政策性金融工具的“类降息”预期发酵，但同时市场对于9月的债券供给也存在一定担忧，导致利率仍未摆脱震荡区间。本周海外方面，市场定价核心由单一的地缘供给冲击进一步转向“高油价—通胀粘性—货币政策约束”的再定价链条，大类资产波动仍然偏高。
　　固收周报20260906：转债建议关注核心资产修复
　　本周（8月31日-9月4日）国内资金面并未出现明显收紧，权益和转债经过连续调整后，短期交易性修复机会或逐渐增加，因此无需简单转向极致防御；另一方面，海外油价、通胀与美联储政策重新形成约束，高价、高溢价、高波动转债仍可能同时面临正股波动和估值消化压力。
　　固收点评20260905：绿色债券周度数据跟踪（20260831-20260904）
　　一级市场发行情况：本周（20260831-20260904）银行间市场及交易所市场共新发行绿色债券22只，合计发行规模约217.40亿元，较上周增加了22.40亿元。二级市场成交情况：本周（20260831-20260904）绿色债券周成交额合计725.04亿元，较上周减少106.10亿元。
　　固收点评20260905：二级资本债周度数据跟踪（20260831-20260904）
　　一级市场发行情况：本周（20260831-20260904）银行间市场及交易所市场共新发行二级资本债2只，发行规模为120.00亿元。二级市场成交情况：本周（20260831-20260904）二级资本债周成交量合计约2350.74亿元，较上周增加了484.17亿元。