1H26营收同比减少2.5%，归母净利润同比减少13.3%
　　装备行业公司2026年半年报披露完毕，由于舰船板块中含有较多民船资产，业绩波动较大，故我们从包含舰船板块及不包含舰船板块两个角度进行业绩分析。
　　 1H26行业营业总收入同比减少；归母净利润减少幅度更大。1H26，装备成分股（不含舰船）营业总收入2169亿元，YOY -2.5%；归母净利润112亿元，YOY -13.3%。若包含舰船板块，则实现营业总收入3602亿元，YOY +16.3%；归母净利润230亿元，YOY+34.3%。
　　不含舰船口径：1）营收方面：2024年上半年行业需求走弱，营收同比减少10.8%；2025年上半年需求边际修复，推动营收同比实现增长；2026年上半年，受需求尚不明确、去年同期基数等因素叠加影响，营收同比回落2.5%。2）利润方面：受产品降价、资产减值等多重因素压制，行业归母净利润自2024年上半年起持续同比下行。
　　风险提示
　　行业政策变化：行业中企业产销规模及经营模式一定程度上取决于宏观政策，政策调整或对企业造成直接影响。
　　数据和结论滞后：由于2026年中报数据披露完毕的时间相比于上季度末（即2026年6月30日）有一定滞后性，因此基于此数据进行的分析和结论，也具有一定的滞后性，需注意此滞后性对投资带来的影响。