市场要闻与重要数据
　　价格与基差方面，L主力合约收盘价为8302元/吨（-57），PP主力合约收盘价为8560元/吨（-7），LL华北现货为8950元/吨（+20），LL华东现货为9080元/吨（+80），PP华东现货为9620元/吨（+20），LL华北基差为648元/吨（+77），LL华东基差为778元/吨（+137），PP华东基差为1060元/吨（+27）。
　　上游供应方面，PE开工率为76.0%（+1.2%），PP开工率为69.9%（+0.5%）。
　　生产利润方面，PE油制生产利润为308.2元/吨（-100.8），PP油制生产利润为668.2元/吨（-100.8），PDH制PP生产利润为-195.2元/吨（-105.3）。
　　进出口方面，LL进口利润为524.8元/吨（-45.4），PP进口利润为437.8元/吨（ +55.0），PP出口利润为-114.8美元/吨（-7.3）。
　　下游需求方面，PE下游农膜开工率为21.4%（+2.9%），PE下游包装膜开工率为49.0%（+0.8%），PP下游塑编开工率为40.5%（+0.2%），PP下游BOPP膜开工率为47.0%（-0.3%）。
　　市场分析
　　地缘方面，短期美伊仍延续紧张对峙状态，上周末美军再次打击了3艘伊朗油轮，伊朗随即报复与美关联的油轮，且打击企图进入霍尔木兹海峡的美军海上无人舰。美伊局势仍然紧张，能化品风险溢价仍存，推动烯烃价格走强。但特朗普支持率有所下降，市场亦对美国是否进一步军事打击伊朗持观望态度，关注局势进展。
　　PE方面，近端检修仍偏高位，上游装置开工回升放缓，供应端维持收紧仍提供较强价格支撑，叠加下游刚需补库，上中游库存同比低位运行仍提供较强的价格弹性。而需求端当前淡旺季转换阶段，农膜开工季节性回升较为明显，包装膜开工亦有小幅回暖，但当前“金九”旺季备货尚不明显，原料价格高位仍抑制下游需求，缺乏持续性规模备货，需求端环比改善预期或仍难以形成持续性支撑。短期塑料仍受供应偏紧、现实库存低位叠加成本端走强支撑，而需求支撑力度有限仍会压制上方空间。
　　PP方面，近端供应延续偏紧格局，中海油大榭二期一线45万吨检修，油制开工回升仍偏缓，现货偏紧、现实库存低位对近端价格仍有支撑，关注后期供应回升兑现情况，远月仍面临新投产兑现压力。而需求端当前下游整体开工季节性小幅回升，但旺季成色尚不明显，主要仍在于原料成本高位持续压制下游利润水平，下游对高价抵触情绪明显，BOPP膜与塑编等开工仍均处于同期低位，集中补库备货动力不足，需求边际改善有限。PP短期仍由成本端走强及供应偏紧支撑，需求偏弱仍抑制上方空间，后期供应回归背景下关注库存拐点确认时点。当前地缘局势仍紧，01合约深度贴水现货，或已反映未来供应回归及投产预期。
　　策略
　　单边：谨慎偏多，但仍需警惕地缘溢价回落。
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　风险
　　美伊地缘局势进展、油价大幅波动、上游装置检修情况、下游补库节奏