粕类观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘豆粕2701合约3408元/吨，较前日变动-15元/吨，幅度-0.44%；菜粕2611合约2356元/吨，较前日变动-26元/吨，幅度-1.09%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3280元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差M01-128，较前日变动+25；江苏地区豆粕现货3260元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差M01-148，较前日变动+25；广东地区豆粕现货价格3270元/吨，较前日变动跌-20元/吨，现货基差M01-138，较前日变动-5。福建地区菜粕现货价格2430元/吨，较前日变动-30元/吨，现货基差RM11+74，较前日变动-4。
　　9月4日，巴西对外贸易秘书处公布的出口数据显示，巴西8月出口大豆981万吨，同比增加5%。日均出口量为46.7万吨，同比增加5%。上年8月出口大豆932.7万吨，日均出口量为44.4万吨。
　　市场分析
　　国内豆粕现货供应相对充裕，但现阶段行情的核心驱动因素为进口成本。后续需持续跟踪新季美豆上市节奏及出口动向，在当前进口成本的有力支撑下，美豆及国内豆粕价格后市仍存在上行空间。
　　策略
　　谨慎偏多
　　风险
　　新季美豆上市情况
　　玉米观点
　　市场要闻与重要数据
　　期货方面，昨日收盘玉米2611合约2286元/吨，较前日变动-17元/吨，幅度-0.74%；玉米淀粉2611合约2552元/吨，较前日变动-24元/吨，幅度-0.93%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C11+14，较前日变动+17；吉林地区玉米淀粉现货价格2680元/吨，较前日变动-30元/吨，现货基差CS11+128，较前日变动-6。
　　巴西外贸秘书处公布的统计数据显示，8月1至31日，巴西玉米出口量为466万吨，2025年8月为685万吨；玉米日均出口量为221,671吨，同比减少32.0%；出口金额达到10.1亿美元，去年8月全月为13.6亿美元；玉米出口均价为217.4美元/吨，比去年同期上涨9.8%。布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，截至9月3日当周，2025/26年度阿根廷玉米收获进度为92.5%，高于一周前的88%，但是比去年同期落后6%。
　　市场分析
　　新季玉米集中上市窗口逐步临近，未来一个月将是新粮收获的关键阶段，产区天气变化仍可能对新季玉米的产量、品质造成显著影响。当前需求端修复乏力，叠加替代谷物供应充足，市场整体承压运行。市场对新季玉米质量及产量情况仍有担忧，后续需重点跟踪产区天气，以及新季玉米收获情况。
　　策略
　　中性
　　风险
　　新季玉米收获情况