资讯：美联储7月议息会议按兵不动，沃什主张依靠市场判断；特朗普叫停军事新打击，并宣称即将开始谈判；美国通胀飙升，美联储年内加息预期大幅上行；几内亚政府即将公布出口铝土矿管制措施；中东几大铝厂遇袭，产能恢复时间长；盘面：
　　氧化铝：截至9月7日收盘,氧化铝主力合约AO2610收盘价为2735元/吨,较上一日-0.80%。持仓量为105655手，较上一日-8072手。
　　沪铝：截至9月7日收盘，沪铝主力合约AL2610收盘价为24420元/吨，较上一日+0.54%。持仓量为258000手，较上一日+3245手。长江有色现货A00铝报均价24410元/吨，较上一日+50元/吨，升贴水平均价为10。
　　供给：
　　氧化铝：矿端方面，由于海运成本上升，海外CIF维持高位，最新数据显示进口矿出港量到港量保持高位。9.3数据显示供应端数据上升，周度总产量+1.5万吨至171.8万吨，开工率+0.68至75.65%，周度运行产能+80万吨至8958万吨。
　　电解铝：供应端主产区新疆、山东满载运行、内蒙古及云南开工率维持高位。政策约束下增量边际递减，吨铝利润扩张，利润驱动下供应刚性特征凸显。
　　需求：
　　氧化铝：电解铝产能增量有限，需求端对氧化铝提振仍显乏力。
　　电解铝：铝加工行业平均开工率+0.7个百分点至61%，下游板块开工较弱。
　　库存：
　　氧化铝：全国氧化铝厂库存为123万吨，库存压力较大。
　　电解铝：9.7数据显示，铝锭库存-1.3至80.2万吨，出库量-0.02至11.05万吨；铝棒库存+0.85至15.05万吨，出库量-0.53至3.61万吨，社库持续去库中。
　　结论：
　　氧化铝：由于美伊军事冲突再度升级，霍尔木兹海峡通行受阻。海运费走高，成本支撑预期抬升。其次俄铝宣布暂停出口，海外现货价格持续走强，海外收紧预期升温对内盘形成情绪提振。但需要注意的是氧化铝供应过剩格局未改，反弹持续性存疑。情绪带动的上涨实则对氧化铝实际供需的影响较为有限，国内运行产能预计仍有恢复空间，上冲大幅突破可能性或较小，建议轻仓逢高沽空思路对待。
　　电解铝：由于霍尔木兹海峡再次遭到封锁，供应修复预期再次被打破，供应紧缺和风险溢价支撑。同时前期金融属性利空被逐渐消化，宏观端切换，价格在低位出现修复。国内基本面，去库仍在延续，但斜率放缓，下游开工率上升，板带、铝箔等板块出现边际修复，旺季特征初现。盘面上，铝价低位反弹已站稳2.4w之上，到达24500阻力并测试是否能站稳该位置。短期上方或遇到一定获利回吐压力，建议观望是否能有效突破，中长期支撑位布局多单。
　　策略建议：氧化铝观望；沪铝中长期逢低布局
　　风险提示：国内政策超预期