资讯：隔夜中东局势继续发酵，美伊海上针对油轮、商船的交火延续，伊朗拟划定霍尔木兹海峡禁区，对过往船只实施管控，沙特吉赞炼厂遭遇无人机袭击，能源供应扰动担忧升温，国际原油受风险溢价推动上行。OPEC+主要产油国确认维持10月原油产量不变，未进一步增产释放供应增量。国内石化企业现货报价维持震荡，进口货源持续到港，市场持续观察金九下游订单能否实质改善，现货以刚需成交为主。
　　盘面：PP2701合约9月7日开盘价为8495元/吨，最高价8627元/吨，最低价8470元/吨，收盘价为8560元/吨，较前一交易日下跌7元/吨，较上一日跌幅0.08%；持仓量为60.8万手，较前一交易日减少8805手。
　　供给：国内油制聚丙烯装置检修基本结束，整体开工维持较高水平，现货供应释放充足。PDH受丙烷高价拖累持续亏损，部分装置存在降负预期，但装置启停成本较高，短期大规模减产有限，进口货源正常到港，整体供给端保持宽松。
　　需求：金九旺季兑现不及预期，塑编、BOPP、注塑开工率分别为40.53%、47%、48.92%，下游开工提升有限。终端成品库存偏高，下游工厂以消耗自有库存为主，主动补库意愿不足，仅维持刚需采购，尚未出现集中补库行为。
　　库存与结构：全国PP商业库存56.47万吨，环比上升9.27%；港口库存6.95万吨，环比上升4.67%，商业库存与港口库存同步累积，货源向流通环节转移，下游消化速度偏慢，库存压力有所抬升。期现结构近月受现货累库承压，远月依旧交易旺季预期。
　　结论：当前聚丙烯市场核心博弈逻辑为中东地缘冲突持续抬升原油价格，为品种提供强势成本支撑，但国内市场库存持续累积、金九旺季下游需求迟迟未能实质性回暖，偏弱的产业基本面持续约束价格上行，盘面呈现典型的外强内弱震荡格局。因此操作上整体建议维持观望，等待明确方向信号，同时需重点警惕中东地缘局势超预期升级，推动油价大幅冲高，带动聚丙烯价格被动上行的潜在行情风险。
　　操作建议：短期地缘不确定性较高，行情消息扰动大，操作上短线以观望为主。
　　风险提示：1、中东地缘局势突变，原油价格大幅上涨或快速回落。2、国内装置集中检修、集中复产，造成供给超预期收缩或释放。3、下游开工出现超预期回暖或进一步走弱。4、进口到港节奏变化，宏观政策扰动现货流通