季报重点内容:
　　生产经营情况
　　1）铝
　　2026Q2，氧化铝产量为43.3万吨，同比减少6%，环比减少7%；本季度炼厂及罐料回收单元进行了计划性检修。
　　2026Q2，原铝产量为24.2万吨，同比减少2%，环比减少2%；本季度炼厂及罐料回收单元进行了计划性检修。
　　2026Q2，氧化铝平均实现价格为315美元/吨，同比下跌20%，环比持平。
　　2026Q2，原铝平均实现价格为3915美元/吨，同比上涨51%，环比上涨19%；较高的区域溢价及铝价上涨共同带动实现价格上升。
　　2026Q2，原铝单位成本为2162美元/吨，同比下降3%，环比下降3%。
　　2026Q2，氧化铝单位成本为355美元/吨，同比上涨11%，环比上涨25%；公司预计氧化铝成本后续将趋于正常化。
　　2026Q2，铝业务收入为10.12亿美元，同比增加49%，环比增加37%。
　　2026Q2，铝业务EBITDA为4.11亿美元，同比增加135%，环比增加53%。
　　2026Q2，铝业务EBITDA利润率为41%，同比提高15个百分点，环比提高4个百分点。
　　2）黄金和增长金属业务
　　2026Q2，黄金产量为11.8万盎司，同比增加10%，环比增加13%；安全改善工作完成后，所有金矿已恢复生产。
　　2026Q2，黄金平均实现价格为4413美元/盎司，同比上涨33%，环比下跌8%；环比实现价格较一季度下降。
　　2026Q2，黄金和增长金属业务收入为5.23亿美元，同比增加34%，环比增加4%。
　　2026Q2，黄金全维持成本（AISC）为1236美元/盎司，同比下降6%，环比上涨17%；公司称成本表现持续强劲。
　　2026Q2，黄金和增长金属业务EBITDA为3.34亿美元，同比增加46%，环比减少12%；其中包括0.86亿美元勘探费用。
　　2026Q2，黄金和增长金属业务EBITDA利润率为64%，同比提高5个百分点，环比下降12个百分点。
　　3）磷酸盐
　　2026Q2，磷酸氢二铵（DAP）产量为123.0万吨，同比减少28%，环比减少28%；粒状产品生产受到硫磺供应约束影响。
　　2026Q2，DAP外销量为152.1万吨，较2026Q1的133.6万吨增加13.8%；公司称本季度发运150万吨DAP，消化了一季度累积的库存。
　　2026Q2，氨产量为26.7万吨，同比减少64%，环比减少60%；氨生产仍维持在较低水平。
　　2026Q2，氨外销量为2.5万吨，较2026Q1的24.6万吨减少89.8%。
　　2026Q2，DAP平均实现价格为863美元/吨，同比上涨28%，环比上涨30%；终端产品价格保持强劲。
　　2026Q2，氨平均实现价格为754美元/吨，同比上涨137%，环比上涨43%。
　　2026Q2，磷酸盐业务收入为13.65亿美元，同比减少1%，环比增加29%。
　　2026Q2，磷酸盐业务EBITDA为3.28亿美元，同比减少49%，环比减少32%；硫磺价格上升和物流成本增加影响利润率。
　　2026Q2，磷酸盐业务EBITDA利润率为24%，同比下降23个百分点，环比下降21个百分点。
　　财务业绩情况
　　1）营业收入与现金流
　　2026Q2，公司收入为29.17亿美元，同比增长16%。
　　2026Q2，维持性常态自由现金流（不含营运资本）为5.50亿美元，同比增长43%。
　　2）EBITDA与资产负债表
　　2026Q2，公司EBITDA为10.40亿美元，同比增长3%；EBITDA利润率为36%，同比提高5个百分点。
　　截至2026年6月30日，公司现金及现金等价物为32亿美元，同比增长15%；总债务为88亿美元，同比减少3%；净债务为57亿美元，同比减少10%；净债务/EBITDA为1.3倍，同比下降0.2倍。
　　2026年展望
　　1）各业务产量指引
　　铝：2026年氧化铝产量指引维持在180万吨至190万吨；原铝产量指引维持在95万吨至102万吨，公司称正朝向区间上限运行。
　　黄金：2026年黄金产量指引维持在47.0万盎司至51.5万盎司；黄金全维持成本（AISC）指引维持在1380美元/盎司至1500美元/盎司。
　　磷酸盐：2026年DAP当量产量指引下调至600万吨至650万吨，原指引为650万吨至710万吨；公司撤回氨产量指引。
　　2）项目进展
　　Phosphate 3项目：截至2026年7月，项目完成度为82%；公司预计于2026年末开始调试，达产后年产能为150万吨。
　　近期增长项目：Ar Rjum金矿项目正在推进建设，预计于2028年末实现首金；铝回收项目已于7月底启动早期工程，预计于2028年末实现初始生产。
　　风险提示
　　1）美联储政策收紧超预期，经济衰退风险；
　　2）俄乌冲突及巴以冲突持续的风险；
　　3）国内消费力度不及预期；
　　4）海外能源问题再度严峻。