投资要点：
　　本周申万计算机指数上涨0.49%，跑赢万得全A指数2.25个百分点，位列12/31；交易额0.58万亿元，位列6/31。
　　核心观点：持续关注国产算力及AI应用产业催化
　　GPT-6发布探索AGI，国产模型ARR激增。近期大模型行业迎密集升级，OpenAI发布GPT-6 Astra，基于RSI理念，创新架构兼顾成本效率，多项测试达SOTA水平；Anthropic升级Fable 5.1系列，推理成本大幅下探；同时，Google Gemini 3.8 flash上线。国内方面，继MiniMax披露8月ARR超8亿美元之后，本周智谱更新同期ARR达16亿美金，增长迅速。
　　政策加码算力建设，国产算力应用加深。多家多个大模型厂商公开宣布大规模使用国产卡，智谱GLM-5.3已落地十万张国产卡用于推理业务，DeepSeek规划部署16万颗950DT。同时，本周五，七部委印发《促进数字化绿色化协同转型发展实施方案（2026-2030年）》，推动超百千瓦单机柜规模化部署。近期光博会、华为全联接大会相继举办，建议重点关注产业大会中新的技术方向。
　　持续聚焦AI应用的产业动态与政策动向。产业方面，基于Seedance制作的《后西游记》引领AI长剧浪潮；Minimax开源底座建成，AI多模态需求正在起量。政策方面，我国发布“AI+消费”等政策，推动AI赋能消费、终端等市场。同时，中报披露季已过，重视AI业绩加速的细分赛道龙头。
　　本文第二章，对多模态产业近况进行了重点跟踪。
　　建议持续关注：
　　1）芯片层：海光信息、寒武纪、摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、天数智芯、盛科通信、概伦电子、中国长城、英伟达、AMD、英特尔、ARM、博通；
　　2）AI模型：中控技术、智谱、Minimax、科大讯飞、索辰科技、群核科技、五一视界、Momenta；
　　3）AI应用：金山办公、迈富时、泛微网络、合合信息、汉得信息、税友股份、新大陆、卓易信息、福昕软件、鼎捷数智、金蝶国际、能科科技、虹软科技、德赛西威、海康威视、大华股份、萤石网络、中科创达、星环科技、汇量科技、同花顺、恒生电子、顶点软件、南网数字、科远智慧、剂泰科技、金斯瑞生物科技、晶泰科技、英矽智能；
　　4）AIInfra：浪潮信息、紫光股份、中科曙光、达梦数据、宝信软件、工业富联、澜起科技、神州数码、金山云、优刻得、网宿科技、数据港、首都在线。
　　风险提示：板块业绩存在不达预期的风险；下游需求存在景气度不稳定的风险；科技创新可能带来短期业绩下降。