内容摘要-中国碳排放市场
　　国内碳市场本周交易情况：2026年8月31日-2026年9月4日，最高价98.80元/吨，最低价92.70元/吨，收盘价较上周五下跌4.91%。本周挂牌协议交易成交量1,621,768吨，成交额155,400,054.84元；大宗协议交易成交量5,684,060吨，成交额514,485,760.86元；本周无单向竞价。本周全国碳排放权交易市场配额总成交量7,305,828吨，总成交额669,885,815.70元。全国自愿减排市场CCER本周成交均价92.15元/吨，环比-3.92%。CCER总成交量37.98万吨，环比上周-30.06%，总成交额3500.11万元，环比上周-32.80%。
　　未来价格展望：
　　（1）短期：本周CEA呈现量价齐跌，价格连续5个交易日回落。周度总成交量730.58万吨，环比下降21.28%，其中挂牌协议成交量小幅增长1.56%，大宗协议成交量下降26.03%，市场交易活跃度有所回落。政策端，本周2025—2026年度发电行业及2026年度钢铁、水泥、铝冶炼行业配额分配方案正式落地。
　　发电行业基准值继续下调，但大型高效煤电收紧幅度明显放缓，新三行业则维持总量基本平衡，实际配额缺口扩张力度弱于此前市场偏强预期；同时预分配比例下降、历史配额与新履约周期切割，对阶段性流通供给形成一定约束。整体看，政策落地后市场将逐步由收紧预期交易转向实际盈缺验证，发电行业收紧放缓限制碳价上行弹性，但履约需求及供给约束仍有支撑，预计短期CEA以震荡运行为主。
　　（2）中长期：中期看，本轮方案确认发电行业仍处于配额收紧通道，但收紧斜率较此前预期明显放缓，新三行业短期又以总量平衡为主，全国碳市场整体缺口扩张速度预计低于此前判断，今年碳价中枢抬升幅度相应可能不及预期。不过，历史库存与新履约周期进一步切割、预分配比例下降以及履约约束强化，将逐步削弱存量配额对市场的压制，预计全年CEA价格中枢仍有望高于去年。长期看，随着“十五五”碳排放约束深化、扩围行业逐步完成制度磨合以及总量控制、有偿分配等机制持续推进，配额稀缺性仍具提升基础，碳价中枢长期方向仍偏上，但上涨节奏将更多取决于实际排放增长、配额参数收紧幅度及减排进度。
　　欧盟现货碳市场本周交易情况：2026年8月31日-2026年9月3日，欧盟现货碳市场拍卖均价82.18欧元/吨，环比下跌0.68%，总拍卖成交量787.95万吨。
　　欧盟期货市场本周交易情况：根据ICEEUA期货合约成交情况，本周连续合约（SEP26）合约盘面成交均价82.99欧元/吨，较上周+0.37%，持仓量33666手，环比上周+2.21%。本周主力连续合约（DEC26）合约盘面成交均价83.51欧元/吨，较上周+0.36%，持仓量311815手，环比上周-1.28%。（*因欧洲时差原因，本周交易均价为周一至周四成交均价，本周持仓量为周三数据）
　　未来价格展望：
　　（1）短期：本周EUA期货价格小幅上行，现货拍卖均价有所回落。政策端，欧盟批准德国约350亿欧元电力容量机制，且德国2026年无需新增燃煤机组关停，反映能源安全和灵活性电源保障仍是政策重点，有助于维持火电容量及配额需求；工业脱碳“投资助推器”拟出售约4亿吨EUA，但实际供给预计主要在2030年前后释放，短期影响有限。能源端，TTF天然气和ARA动力煤周均价分别上涨7.07%和8.38%，TTF已创年内新高、动力煤逼近年内高点，气电—煤电利润差持续收窄，气转煤动力增强；叠加美伊冲突、霍尔木兹海峡通航风险及卡塔尔LNG持续中断，能源端继续支撑EUA需求。整体看，短期EUA预计维持高位震荡偏强。
　　（2）中长期：EUA走势仍将由能源价格、能源安全诉求与ETS改革进程共同决定。中期来看，欧盟政策重心正由单一强化减排约束转向兼顾工业竞争力、转型成本和能源安全，放缓配额收紧、延后免费配额退出及提高履约灵活性的改革方向，或限制碳价上行空间。另外能源安全诉求上升可能延缓煤电退出，并维持燃气、煤电的调节需求；航空碳定价范围扩大则有望增加EUA需求。长期来看，ETS总量控制仍将推动配额供给下降，但若改革最终放缓线性递减和MSR收紧力度，未来配额稀缺程度或低于原制度路径，碳价上涨斜率可能趋缓。后续重点关注改革最终落地、欧洲经济及工业排放表现和全球能源供给变化。