报告导读
　　整体来看，港股市场基本面仍偏弱，资金面环境短期承压，政策面重点关注科技创新和扩大内需，情绪面短期面临回调压力。当下港股市场周月线级别趋势仍在调整的左侧通道中，且短期面临获利了结的回调压力。我们对于中短期港股市场走势持中性偏谨慎的态度。板块配置方面，我们看好行业相对景气且受益于政策利好的新能源、创新药、AI科技等；业绩和股价走势稳健且受益于政策利好的低估值国央企红利板块；基本面相对独立且受益于降息周期的香港本地银行、电信及公用事业红利股。
　　投资要点
　　2026年8月港股市场表现回顾
　　回顾8月港股市场走势，港股三大指数在经历了7月的强劲反弹后，8月整体回调，恒生指数全月累跌1.23%至25567点，在约25000至26200点区间内震荡拉锯；科技股成为重灾区，恒生科技指数月跌幅达4.34%。市场呈现“先扬后抑、震荡加剧”的特征，回调压力主要来自三方面：美联储加息预期升温带来的外部流动性收紧、中报季部分龙头个股业绩不及预期引发的抛售，以及地缘政治风险升温对风险偏好的压制。
　　港股市场宏观环境解读
　　从各个角度简要总结当下市场环境。基本面：经济数据整体较上月继续走弱，仍处于筑底企稳过程中；政策面：8月出台的经济政策围绕“稳增长、扩内需”主线；资金面：8月港股市场内外部资金面环境整体较上月末有明显回落；情绪面：市场阶段性高位回落，市场短期情绪趋于谨慎。
　　2026年9月港股市场展望及配置策略
　　当下港股市场周月线级别趋势仍在调整的左侧通道中，且短期面临获利了结的回调压力。我们对于中短期港股市场走势持中性偏谨慎的态度。板块配置方面，我们看好行业相对景气且受益于政策利好的新能源、创新药、AI科技等；业绩和股价走势稳健且受益于政策利好的低估值国央企红利板块；基本面相对独立且受益于降息周期的香港本地银行、电信及公用事业红利股。
　　风险提示
　　国内经济复苏不及预期；国内政策宽松力度不及预期；美国降息节奏不及预期。