事件：公司发布2026年半年度报告。
　　公司发布2026年半年度报告，2026H1实现营业收入28.58亿元，同比增长30.84%；归母净利润2.16亿元，同比增长7.96%；扣非净利润1.98亿元，同比增长1.98%；销售毛利率24.78%，同比增长0.63%。
　　业绩稳健增长，海外业务高增，产能建设加速推进。
　　2026年上半年公司实现营业收入28.58亿元，同比增长30.84%；归母净利润2.16亿元，同比增长7.96%；扣非净利润1.98亿元，同比增长1.98%。分产品看，光伏逆变器收入21.98亿元，增长39.36%；储能PCS及系统集成收入5.99亿元，增长6.88%。分地区看，海外收入17.30亿元，大幅增长77.04%。盈利端，整体毛利率24.78%，同比提升0.63个百分点；光伏逆变器毛利率23.27%，同比提升1.21个百分点。费用端，受汇兑损失增加影响，财务费用1.39亿元，同比增长895.54%。在建工程增至7.04亿元，年产15GW储能变流器项目、沙特工厂等稳步推进。
　　市场地位进阶，构网技术落地，标杆项目密集投运。
　　根据标普全球2025年度排名，公司光伏逆变器出货量跃居全球第三，连续13年位列全球前十，其中印度、中东市场出货量均排名第二，中国市场排名第三。
　　技术端，公司第二代增强混动构网算法已实现工程化应用，具备3倍/10秒短时构网过载能力；新疆伊犁300MW/1200MWh共享构网型储能电站创新性采用“集中式+组串式”混合构网方案并网投运。广东中山南朗100MW/200MWh储能电站一期搭载公司1250kW集中式储能PCS，综合调频性能指标K值行业领先，并获评“十四五”能源创新案例奖。
　　研发平台纵深布局，募投产能加速落地，全球客户结构持续优化。
　　产能端看，年产15GW储能变流器产业化建设项目投资进度已达68.51%，预计2026年底投产；年产25GW组串式光伏逆变器产业化建设项目及沙特海外工厂同步建设，智能制造体系持续扩容。客户端看，公司国内以国家电投、国家能源集团、大唐、中核、中广核等大型发电集团为核心客户，海外与TATA、ACWA、L&T、SOLARIA等国际知名能源开发商建立战略合作，业务覆盖亚太、中东、非洲、北美、欧洲等主要市场，全球化客户网络纵深拓展。
　　投资建议
　　公司出海业务逐步兑现，同时积极对接海外数据中心配储相关需求。受汇兑损失影响，我们下调公司2026-2028年归母净利润分别为8.54/13.82/18.62亿元（原值9.41/13.83/18.63亿元），对应PE16/10/7x，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　全球光储需求不及预期；公司订单交付不及预期；海外贸易政策变化。