观点回顾：8月因子，成长、盈利因子占优
　　市场主线聚焦盈利预期上修、现金流质量与业绩改善，短期成长及反转因子占优；中长期分析师调整、质量和规模因子稳健。红利与传统低估值风格暂未形成持续优势。
　　风格配置观点：9月建议配置小盘价值风格
　　9月模型判断风格为小盘价值：其中，宏观经济、市场状态指向小盘风格，而微观特征模型继续看好大盘；价值成长维度，宏观经济、市场状态看好价值风格，微观经济指数看好成长风格。
　　行业配置观点：9月建议增配石油石化、电子、通信、非银等行业
　　根据行业轮动模型，9月排名靠前的行业为石油石化、电子、通信、非银行金融、煤炭和有色金属，整体呈现“上游资源+硬科技+金融”的混合结构。
　　石油石化基本面、动量领先；电子、通信受动量和分析师预期支撑。煤炭、有色金属维持强势，非银金融资金面强但动量走弱。医药分析师评分高但短期动量、资金偏弱，整体仍需关注金融滞涨及防御板块弱势。
　　策略配置观点：alpha性价比高，适合保持行业中性
　　9月信号维持+1，alpha更具有性价比，“经济基本面”、“行业切换”、“景气分歧度”、“投资者结构”均指向alpha选股，仅“市场周期”和、“风格切换”支持beta轮动，其余指标的信号不明确。即模型总体认为alpha性价比更高，适合均衡配置/适合选股型基金，行业保持中性。
　　风险提示
　　本报告基于历史个股数据进行测试，历史回测结果不代表未来收益。未来市场风格可能切换，Alpha因子可能失效，本文内容仅供参考