【钢材】
　　今日盘面震荡为主。本周螺纹表需小幅回落，产量继续下降，库存延续去化态势。热卷需求明显好转，产量同步回升，库存继续缓慢下降，淡季尾声关注需求边际变化。铁水产量继续下滑，近一段时间高炉总体减产幅度并不是太大，产业链负反馈预期有所缓解。从7月数据看，地产投资继续大幅下滑，基建、制造业投资降幅扩大，内需整体依然偏弱，钢材出口维持高位。需求预期偏弱，成本支撑仍存，盘面冲高回落后有所企稳，短期仍有反复，关注宏观情绪变化。
　　【铁矿】
　　铁矿今日盘面反弹。供应端，全球发运量环比增加至高位，略强于去年同期水平。受天气影响国内到港量再次回落至低位，港口库存小幅增加，压港船只数量仍处于高位。未来继续关注海外罢工和国内长协谈判对于供应预期的扰动。需求端，终端需求处于低位，钢厂盈利率偏低，近期铁水产量小幅下降。外部地缘冲突处于拉锯状态，油价维持偏高中枢震荡，部分中小矿山受海运费上涨等因素的影响有减产情况，铁矿阶段成本支撑仍存。我们预计铁矿盘面走势震荡为主。
　　【焦炭】
　　日内价格震荡下行。焦化利润在四轮提涨250元背景下稍有改善，钢厂利润微薄，焦煤端目前难向焦炭让利，焦炭日产大幅下降。焦炭库存大幅下降，贸易商采购意愿低迷。整体来看，焦煤供应紧张仍未缓解，焦炭供应相对宽松，下游铁水小幅反弹，钢厂利润依旧较低。焦炭盘面贴水，蒙煤通关数降至600左右，低硫澳洲主焦煤影响相对有限。持续关注安监影响程度，观察钢材库存消纳情况，“正反馈”行情仍需等待，价格大概率震荡上行为主。
　　【焦煤】
　　日内价格震荡下行。昨日蒙煤通775车。受安监影响，煤矿产量复产缓慢，铁水小幅下降，焦煤目前仍处供需双弱格局，停产煤矿数量环比增加3为46个。周内现货竞拍价格环比大幅增加。炼焦煤总库存略微下降，终端库存略微抬升，产端库存大幅下降。整体来看，焦煤供应紧张仍未缓解，焦炭供应相对宽松，下游铁水小幅反弹，钢厂利润依旧较低。焦煤盘面贴水，蒙煤通关数有所恢复，低硫澳洲主焦煤影响相对有限。持续关注安监影响程度，观察钢材库存消纳情况，“正反馈”行情仍需等待。
　　【硅锰】
　　日内价格偏弱震荡。我国港口锰矿现货价格持稳为主，外盘报价环比下行，锰矿港口库存大幅增加。能源价格波动较大，关注霍尔木兹海峡通行情况，锰矿开采和运输成本相对坚挺。需求端铁水产量小幅反弹，硅锰供应小幅反弹，供应保持温和过剩状态，厂内库存略微增加，仓单库存小幅下降，库存整体小幅下降。锰矿库存本周大幅增加，硅锰供应过剩幅度扩大，锰矿价格依旧承压，预计价格反弹空间依旧受库存水平压制。
　　【硅铁】
　　日内价格震荡上行。在兰炭价格继续走高推动下，硅铁成本支撑强势。需求端铁水产量继续下降。7月出口需求下降至2.62万吨水平，预计月度出口量中长期维持在3.5万吨左右。金属镁产量维持高位，次要需求相对稳定，需求整体仍有韧性。硅铁供应端产量抬升，库存方面，厂内库存小幅下降，仓单库存小幅增加，库存整体小幅下降，受盘面带动供应量增加，提防管控风险价格或回调。
　　风险提示:外部摩擦升温，国内需求超预期，政策大幅变化。