【原油】
　　原油偏强震荡。特朗普对霍尔木兹海峡附近伊朗目标实施大规模报复打击，伊朗迅速反击，向科威特、巴林及约旦境内关军基地发动无人机与重型弹道导弹袭击，地缘溢价再被推高。基本面方面，尽管需求预期下调，但供应收缩更为猛烈，1EA与E1A预计2026年全球供应同比分别减少430万、530万桶/日，三季度缺口分别达180万桶/日、384万桶/日。全球库存持续去化，关国战略储备跌破3亿桶，缓冲空间收窄。综合来看，受中东冲突急剧升级与基本面强势共振，短期油价偏强运行，但到达高位后波动风险显著加大，一旦冲突缓和或获利盘涌出，回吐风险同步放大，建议严格做好仓位管理，及时兑现盈利，避免追高重仓。
　　【贵金属】
　　隔夜贵金属反弹。美伊局势升温，特朗普称不在乎伊朗是否签署协议，伊朗议长表示美方履行承诺后才会重开霍尔木兹海峡，原油价格走强，通胀压力难消。本月关联储会议前贵金属将跟随美伊局势及美国经济数据剧烈波动，昨晚美国8月ADP就业人数增加3.8万人低于预期和前值，聚焦周五非农就业。
　　【铜】
　　隔夜铜价韧性调整，关国民间就业增幅转疲、全球主要债市抛售降温后，伦铜转涨、沪铜减仓调整，短线技术形态基本完整。市场将继续权衡关国9月加息节奏，联储褐皮书显示关国经济活动和缓增长、前景向好。市场认为欧元区即将上调利率、日本央行大概率跟进。昨日国内现铜升水下调，沪粤分报375、220元，关注今日社库变动。谨慎追高、关注回调幅度。
　　【铝】
　　隔夜沪铝上涨。昨日华东、中原和华南现货升贴水在10元、-120元和235元，过去一周铝锭社库继续下降2.3万吨。铝产业具备支撑，虽有海外供应增长预期的压制，但现阶段海外低库存，国内淡季维持去库节奏，沪铝短期或固绕24000元偏强震荡。