投资要点：
　　维持“增持”评级。考虑到空刻费用投放力度加大导致2026H1公司盈利能力略微承压，略微下调公司2026-2028年EPS至0.75/0.88/1.04元，同比+14.6%/16.8%/17.8%，参考海天味业、日辰股份、千味央厨、天味食品及立高食品给予公司2026年25.7XPE，给予目标价19.28元。
　　扣非净利润环比提速。公司发布2026年中报，2026H1实现营业收入16.02亿元，同比+16.08%，实现归母净利润1.28亿元，同比+10.13%，实现扣非归母净利润1.26亿元，同比+13.20%；折合2026Q2单季度实现营业收入8.26亿元，同比+16.15%，实现归母净利润0.63亿元，同比+7.68%，实现扣非净利润0.62亿元，同比+15.96%。同时公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.50元(含税)，合计拟派发现金红利60,001,500元(含税)。本次中期现金分红总额占公司2026年半年度归属于上市公司股东净利润的比例为46.70%。
　　B端主业放量驱动收入扩容。分B端主业及C端空刻来看，2026H1B端主业实现营业收入10.42亿元，同比+19.16%；空刻实现营业收入5.6亿元，同比+10.77%。从利润率角度看，2026H1 B端主业净利率为11.7%，同比-0.8pct；空刻净利率为1.38%，同比-0.38pct。
　　盈利能力略有承压。2026Q2公司毛利率为33.76%，同比-0.92pct，毛利率下降主因产品结构变化（毛利较低的2B主业占比提升）；受此影响，2026Q2公司归母净利率同比下降0.6pct至7.61%；期间费用率方面，2026Q2公司销售/管理/研发/财务费用率分别同比+0.53/-0.79/+0.12/-0.08pct，其中销售费用率增加主因业务推广及服务费用增加，我们判断主因公司2026H1加大了对于空刻的新品投入力度。
　　风险提示：餐饮需求持续疲软；食品安全风险等。