2026年中报概况:中信证券2026年上半年实现营业收入496.92亿元，同比+50.00%；实现归母净利润233.43亿元，同比+69.60%；基本每股收益1.53元，同比+71.91%；加权平均净资产收益率7.81%，同比+2.88个百分点。2026年半年度拟10派4.27元（含税）。
　　点评：1.客户规模持续增长，代销业务增幅显著，合并口径经纪业务手续费净收入同比+53.95%。2.股权融资市场份额明显回升，债权融资规模持续增长，合并口径投行业务手续费净收入同比+44.09%。3.券商资管业务、公募基金业务规模及收入均保持较快增长，合并口径资管业务手续费净收入同比+31.93%。4权益业务整体经营业绩稳健，固收业务取得显著成效，合并口径投资收益（含公允价值变动）同比+41.36%。5.两融规模及利息收入增速较快，质押规模及利息收入双降，合并口径利息净收入同比+690.99%。6.境外营业收入同比+70.54%，增幅持续扩大。
　　投资建议:报告期内公司持续打造适配居民财富保值增值需求的产品和服务体系，客户数量及资产规模保持增长趋势；发挥投资银行、行业研究、产业投资、资产管理等专业能力，精准对接新质生产力和绿色低碳行业企业融资需求，积极开发聚焦硬科技投资的资产管理产品，投行与资管业务行业领先地位进一步稳固；权益业务风险收益特征持续改善，固收业务自营投资和对客业务双轮驱动，投资收益（含公允价值变动）在高基数下实现明显增长；境外业务收入利润保持较快增长，国际化战略不断走深走实。作为行业龙头，公司有望在“十五五”时期金融强国建设的征程中展现新担当、实现新作为。预计公司2026年、2027年EPS分别为2.62元、2.93元，BVPS分别为20.72元、22.45元，按9月1日收盘价28.02元计算，对应P/B分别为1.35倍、1.25倍，维持“增持”的投资评级。
　　风险提示：1.权益及固收市场环境转弱导致公司业绩出现下滑；2.股价短期波动风险；3.新一轮资本市场改革的政策效果不及预期；4.超预期事件导致公司的盈利预测与实际经营业绩产生明显偏差