资讯：南宁白糖现货价5220.0元，昆明白糖现货价5090.0元，新疆棉花现货价18425.83元。
　　盘面：美白糖收18.71，涨跌幅1.80%。美棉花收88.76，涨跌幅-3.03%。
　　供需：
　　白糖：主产区干旱导致减产预期，国际糖价高位运行，国内现货偏紧支撑市场。
　　棉花：下游纺织需求恢复缓慢，新棉上市压力渐增，棉价弱势震荡。
　　库存仓单：郑糖仓单24629.0张，涨跌幅为-1.28%；郑棉仓单8858.0张，涨跌幅为-0.58%。
　　结论：
　　白糖：近期白糖市场受到多重利多因素支撑，走势偏强。北半球主产区天气持续干旱，巴西甘蔗压榨量不及预期，印度出口政策收紧，全球糖市供应预期趋于紧张。国内方面，广西、云南等主产区出现阶段性干旱，部分蔗田受损，新榨季产量可能下调。同时，进口糖到港量有所减少，加工糖厂库存偏低，市场流通货源偏紧。下游终端采购积极性尚可，贸易商普遍挺价，现货市场成交温和。政策面上，国家储备糖投放节奏缓慢，未对市场形成明显打压。整体来看，白糖基本面偏多，但需警惕高位获利了结及国际油价波动带来的外溢影响。
　　棉花：近期棉花市场延续弱势震荡格局，主要受到供需两端压力的共同作用。供给端，新棉采摘进度加快，北疆机采棉品质较好，南疆手摘棉上市量逐步增加，市场供应预期宽松。新疆地区棉花加工企业收购谨慎，籽棉价格稳中偏弱，皮棉成本支撑有所松动。需求端，下游纺织企业订单不足，成品库存累积，对原料采购以刚需为主，补库意愿低迷。外贸方面，欧美市场订单未见明显回暖，东南亚竞争加剧，出口压力持续。政策层面，储备棉轮出接近尾声，对市场影响有限。整体来看，棉花市场缺乏向上驱动，短期或维持低位盘整，关注后续消费端改善及天气变化对品质的影响。
　　策略建议：观望为主
　　风险提示：全球贸易前景改善