● 2026Q2归母及扣非净利润承压。公司2026H1实现营业收入10.92亿元，同比0.52%，实现归属于上市公司股东的净利润1.68亿元，同比-24.4%，归母扣除非经常性损益后的净利润1.37亿元，同比-34.43%。单季度看，公司2026Q2实现营业收入6.04亿元，同比+5.05%，实现归属于上市公司股东的净利润9722.1万元，同比21.84%，归母扣除非经常性损益后的净利润7033.12万元，同比-40.78%。
　　●业务结构分化，功率器件与海外高增。2026年上半年，公司实现营业收入10.92亿元，与上年同期基本持平。主要收入来源仍为汽车电子业务，实现营收10.41亿元，同比微增0.7%，占营业收入比重达95.35%，核心业务地位稳固。分产品看，收入结构有所分化：半导体功率器件实现收入1.56亿元，同比增长43.65%，收入占比提升至14.29%；新能源连接类零组件实现收入5848.89万元，同比增长27.68%。而智能雨刮系统产品及传感器类产品分别实现收入9931.85万元和2918.53万元，同比下滑27.97%和34.63%。分地区看，公司外销实现收入3.28亿元，同比增长6.27%，收入占比提升至30.01%；内销收入为7.64亿元，同比小幅下降3.17%。
　　●毛利率同比有所下滑，期间费用率同比提升。公司实现毛利率31.31%，同比下滑2.09个百分点，实现净利率17.71%，同比减少4.86个百分点。公司期间费用率为15.22%，同比增加5.79个百分点。财务费用率为1.57%，同比上升4.03个百分点；管理费用率为4.18%，同比上升1.27个百分点；销售费用率为1.21%，同比下降0.03个百分点；研发费用率为8.26%，同比上升0.52个百分点。
　　●发布可转债预案，积极推动新兴业务发展。公司发布可转债预案，拟募集资金共计15.5亿元，主要投向公司现有的前几大主业：智能控制器、雨刮和半导体功率器件业务。公司账上货币资金+交易性金融资产共计15亿元，预计主要投入AI相关新兴产业。
　　●盈利预测与评级：预计公司2026-2028年的归母净利润分别为4.98亿元/6.45亿元/8.55亿元，8月31日收盘价对应PE分别为20倍/15.5倍/11.7倍，维持“增持”评级。
　　●风险提示：宏观经济波动风险、国际贸易环境变化风险、汇率波动风险、利率波动风险、流动性风险、信用风险、募投项目效益摊薄即期收益风险。