1.价格变化：8月PVC期价先抑后扬V2701合约收盘价4791元/吨，较上月末上调172元/吨，涨幅3.72%，月度期间盘面价格最高4791元/吨，最低4440元/吨。常州PVC现货价格4620元/吨，较上月末上调280元/吨，涨幅6.8%。国际PVC价格震荡，CFR远东中间价819美元/吨，较上月末上涨10美元/吨，天津FOB乙烯法、电石法分别报710、690美元/吨。
　　2.产业动态：供应：8月PVC产量189.17万吨，环比增加0.58万吨，同比减少18.16万吨。1-8月累计产量1578万吨，同比减少30.6万吨，降幅1.9%。8月底电石法PVC开工率回落，乙烯法PVC开工率先升后降，PVC综合开工率降至68.22%，较上月末下降3.68个百分点，供应端环比回落。成本：电石价格回升，电石法PVC成本压力加大；原料乙烯价格继续上行，CFR中国主流价升至1050美元/吨，较上月末上涨70美元/吨，涨幅7.14%，乙烯法PVC成本抬升。山东氯碱综合利润86元/吨，较上月末增加115元/吨，转为盈利。需求：下游制品开工环比回落。8月28日下游制品企业开工率39.36%，较上月末下降1.76个百分点；型材开工率37.7%，下降1.65个百分点；管材开工率33.6%，下降0.40个百分点；软制品开工率46.79%，下降3.21个百分点。2026年1-7月中国其他初级形状的聚氯乙烯，未掺其他物质出口累计260.43万吨，同比去年增加13.67%。库存：国内PVC社会库存46.48万吨，较上月末减少1.76万吨，去库延续但绝对水平仍偏高。
　　3.主要运行逻辑：受原料乙烯价格影响，乙烯法PVC开工下降明显，PVC周度产量同比处于近年低位。下游房地产行业新增基建有限，终端软硬制品企业开工皆处中低位震荡，社会库存连续窄幅去库。成本端电石供应量缩减，且价格宽幅拉涨，电石法PVC成本端有所提振，氯碱综合利润盈亏线转换，PVC基本面发生边际变化，供给成本主导跟随整体化工价格走势。综合来看，预计PVC主力合约4750-5100区间运行。
　　4.重点关注：地缘局势、乙烯价格、PVC开工、房地产恢复情况、出口贸易国贸易政策调整