沪铜行情回顾
　　8月铜价震荡上行。截至8月28日沪铜主力合约收至108900元/吨。美国7月CP数据符合预期，核心通胀保持温和。美国就业数据不及预期劳动力市场降温，加息预期小幅降温。中东局势反复，特朗普要求谈判团队暂停与伊朗接触，谈判陷入僵局，宏观情绪回落铜价承压。美国零售月率意外负增长，消费者信心指数三个月来首次回落，美元指数下行；市场下调美联储在27年年中之前多次加息的预期，对铜价形成提振。美国财政部宣布将长期国债回购操作规模至少扩大一倍，消息推动美元走软。全球铜矿端供应偏紧格局持续，TC加工费持续走低下探低位。智利的阿塔卡马（Atacama）地区运营的矿区遭遇第二次严重冬季暴风雪袭击后，公司已下调2026年铜产量预估。智利再度下调2026年铜产量预期至527万吨，主因Codelco及BHP旗下矿山产量疲软，加剧全球供应担忧。需求端，铜价重心持续上移抑制消费端放量，盘中下游刚需采购为主。传统淡季建筑与家电消费偏弱，终端采购整体乏力，新兴产业铜材需求以及出口窗口开启使得需求保持韧性。国内社会库存仍处于历年低位，库存先累后去，高铜价压制需求致累库延续。COMEX库存因关税预期升至历史高位，非美地区库存收紧，对铜价形成支撑。宏观压力边际减轻，铜矿端紧平衡叠加国内库存低位为铜价提供支撑，铜价维持偏强运行。