中报延续景气度，上市银行业绩表现分化。受益于高成本存款到期重定价、及资产端定价竞争趋于理性，银行息差降幅明显收窄，成为业绩筑底改善的主要支撑。规模方面，整体信贷需求仍待修复，监管倡导下银行规模情结也明显减轻，预计信贷投放将更加重质轻量，发达地区银行凭借较强的优质资产获取能力，扩表速度有望持续领先。非息方面，资本市场活跃驱动财富管理相关收入回暖，债市投资收益则更多取决于银行浮盈兑现节奏和跨期摆布策略选择。整体上看，银行业绩筑底改善趋势较为明确，26H1上市银行营收、归母净利润同比+7.4%、+3.0%，增速分别较25年+6.0pct、+1.6pct。利润端改善幅度略弱于营收端，各家银行在减值计提、业绩释放节奏上有所分化。
　　板块β趋弱，挖掘个股a的重要性提升。2026年6月前，受ETF赎回、成长板块走强及市场风险偏好提升等因素影响，银行板块整体表现偏弱;7月受成长板块回调影响，板块迎来明显修整行情，单月涨幅达到13.4%，8月随着成长与红利风格的交替出现，涨幅基本持平。年内累计涨幅为1.3%，表现已基本回正。与此同时，板块与个股分化持续加剧。年初以来，国有大型银行指数、股份制银行指数、区域性银行指数分别累计+2.5%、-5.7%、+9.8%，绩优区域行领跑，青岛银行(+41.5%)、齐鲁银行(+27.7%)、宁波银行〈+24.9%)、成都银行(+24.2%)、江苏银行(+22.5%)等绩优股表现明显领先〔截至26/08/31)。
　　中期分红比例进一步提升，银行股息估值性价比突出。26Q2主动基金对银行持仓比例环比-0.9pct至1.1%，被动基金持仓比例环比-2.3pct至2.7%，主动基金持仓比例降至历史低位。银行作为优质高股息资产，持续受长线资金青睐，2026年中期以国有六大行集体上调分红比例1pc，同时宁波银行、杭州银行等城商行中期分红比例亦实现2pc以上的同比显著增长，进一步强化红利资产的股息确定性与投资性价比。当前银行板块股息率4.14%，位于所有行业第一，较十年期国债收益率溢价2.46pct，PB仅0.69x，位于所有板块末位，股息估值性价比突出（截至26/08/31)。
　　投资建议:重点把握三大方向: 1）建议进一步聚焦于业绩具备边际向上弹性且兼具高股息属性的个股，如江苏银行、宁波银行、苏州银行、渝农商行、杭州银行、南京银行;2)）重视具备可转债转股预期的银行，推荐重庆银行、常熟银行、上海银行;3)若下半年风格有望平衡，板块仍存在配置机会，推荐建设银行、交通银行、招商银行。
　　风险提示:经济复苏强度和节奏低于预期，负债成本下降缓慢挤压息差，结构性风险暴露超预期。