核心观点
　　从发行数量看，上周样本理财子产品248只，发行量环比增加15只。具体看，发行数量增加的有7家，占比为63.6%。平均基准利率为2.32%，环比下降1bp，最新理财子产品发行数量指数563.64，发行基准利率波动指数最新52.66，环比下降0.6%。8月28日，样本理财子产品破净率0.12%，环比回落0.06%。最新观点更新：信银理财产品和资产结构。
　　本周指数更新（8月24日-8月28日）
　　1、三大指数环比变化情况
　　从发行数量来看，最新理财子产品发行数量指数563.64，环比上升6.4%，发行数量有所回升。调整后理财子产品发行数量指数396.88，环比上升5.4%。从发行数量偏离度来看，最新偏离度为1.02，环比下降1.0%，该指数显示：上周发行248只产品中，有245只为固收类产品，3只为混合类产品，混合类产品发行数较上周减少1只，偏离度小幅下降。从发行风险指数来看，最新理财子产品风险指数为1.80，环比下降1.0%，风险等级有所降低。上周发行2只PR3的产品，PR3产品占比为0.81%。从发行基准利率波动指数来看，最新指数为52.66，环比下降0.6%。从不同类型产品的发行基准利率来看，上周固收类产品平均业绩比较基准为2.32%，环比下降1bp；混合类产品平均业绩比较基准为2.05%，环比下降38bps；全部产品平均业绩比较基准为2.32%，环比下降1bp。
　　2、样本理财子公司发行情况
　　从发行数量看，上周样本理财子发行248只，发行量环比增加15只。具体看，发行数量增加的有7家，占比为63.6%。发行数量减少的有4家，占比36.4%，减少最多的为工银理财和信银理财，均环比减少10只。当周发行数量最多的为建信理财。平均基准利率为2.32%，环比下降1bp。其中：基准利率上升的理财子有3家，占比为27.3%，提升幅度最大的是光大理财；平均发行基准利率最高的为招银理财，为2.86%；基准利率下降的理财子8家，占比为72.7%，下降最多的是农银理财。固收类产品平均发行基准利率为2.32%，最高的亦为招银理财（2.86%）；混合类产品平均的基准利率为2.05%，最高的为工银理财为2.05%。
　　 3、重点理财子产品介绍
　　上周重点产品共3只为混合类产品，由工银理财和宁银理财发行。我们选择1只产品为例。这1只产品为：“工银理财·鑫悦打新策略优选混合类封闭式理财产品（26HH6076）”。
　　4、最新观点更新：上半年，信银理财产品和资产结构
　　信银理财产品在2026年上半年，规模增加约1982亿，达到24944亿。规模增长主要来自公募理财产品、私募理财产品、固收类理财产品，但是混合类和权益类理财产品的规模则有小幅减少。
　　整体来看，2026年上半年信银理财，可投资资产规模增加1708亿，达到26799亿，其中：增配了债权类资产864亿，公募基金473亿，现金及银行存款311亿，货币类资产59亿，但是权益类资产微幅减少。由于这一调整，公募基金的占比显著提高，现金及银行存款、货币类资产、债权类资产占比均有小幅回落。债权类和现金及银行存款，依然是前两大资产类型。这显示今年上半年，信银理财在资产配置上采取“流动性打底、收益适度增强”的稳健策略，在维持现金及债权类资产底仓安全的基础上，通过增配公募基金进一步提升收益弹性，整体风险偏好保持平稳审慎。
　　目前，信银理财的资产配置呈现“5.8：3.5：0.7”的稳建型结构。其中债券类资产占比58%，流动性资产（现金及银行存款、货币类资产）占比35%左右，增厚收益的资产占比7%（权益类资产、公募基金），目前增厚收益的资产中，权益类占比0.42%，公募基金占比6.25%。其增厚收益资产占比相对较低。但是上半年，各类资产占比中，只有公募基金占比在上半年回升，其他类资产的占比都在降低，表明其权益转型的节奏在加快。预计未来流动性资产占比可能降低，增厚收益的公募基金的占比会提高。
　　风险提示
　　1、经济增速不及预期导致市场预期向下，权益资产表现低于预期。疫情后，居民的消费支出增长相对缓慢，同时由于房地产市场依然处于调整阶段，固定资产投资支出增加不及预期，在消费和投资支出不及预期的情况下，权益资产表现将可能不佳，导致理财资产端收益率下降，这或许诱发理财破净。
　　2、债券市场过度调整导致理财资产端收益率下降的风险。在经济增速不及预期，政策面效果不佳的情况下，债券市场存在调整的风险，债券市场波动将导致理财资产端收益率下行，诱发理财破净。
　　3、投资者风险偏好持续处于低位的风险。如果经济增速不及预期，居民收入预期向下，风险偏好持续处于低位，理财子产品风险等级反而提高，出现理财产品发行困难，理财规模难以持续增长。
　　4、财富管理市场竞争加剧的风险。财富管理产品越来越丰富，各类资管机构都在加大资管产品的发行，理财净值化后，收益率相对低于其他资管产品，这也将限制理财产品规模稳定增长。