事件：公司发布2026年半年度报告，2026年上半年公司实现营收109.78亿元，同比增长155.27%，实现归母净利润8.16亿元，同比增长1025.39%。
　　盈利能力较好：2026年上半年公司实现营收109.78亿元，同比增长155.27%，实现归母净利润8.16亿元，同比增长1025.39%。单看第二季度，公司实现营收62.10亿元，同比和环比分别增长137.88%和30.23%，实现归母净利润4.93亿元，同比和环比分别增长1239.99%和52.40%。利润率方面，公司二季度毛利率和净利率分别为19.59%和7.89%，盈利能力较好。
　　上半年户储电芯出货规模全球第一：公司持续执行“做强储能”发展策略，大型储能业务持续深化与全球头部储能集成商的长期合作，把握新能源消纳、电力辅助服务市场发展机遇，积极开发新能源配套储能、独立共享储能项目。工商业储能业务保持行业领先，赋能企业零碳园区建设，助力用户侧节能降本、绿色转型，产品远销欧美、东南亚等海外优质市场，其中公司携手四川中孚打造的全国最大用户侧储能项目规模107.12MW/428.48MWh，也是电解铝行业首个大型用户侧储能项目，目前效益良好。户用储能业务与全球龙头客户维持稳定合作，市场优势持续巩固，2026年上半年公司户用储能电芯市占率达28%，出货规模全球第一。
　　持续推进技术创新与新产品开发：公司风鹏588Ah大容量电芯通过针刺、热失控、短路等严苛安全测试，全温域能效表现突出，5℃能效达85%，25℃能效突破95%，45℃能效超过96%。面向户用储能赛道，公司推出能量密度超过200Wh/kg的122Ah高能户储电芯，适配户储一体机All-in-One集成化发展趋势，有效缓解集成密度痛点。针对算力储能需求，公司AIDC专用瀚海85Ah电芯顺利通过针刺测试，具备12C高倍率放电、2500W高功率持续放电、20P毫秒级瞬时响应能力，可实现分钟级备电，保障算力设施在电源切换阶段稳定运行。
　　投资建议：我们预计公司2026-2028年实现归母净利润19.08亿元、31.16亿元、41.36亿元，对应当前PE为15.60倍、9.55倍、7.20倍，公司是老牌锂电企业，近年重点发力储能业务，户储电芯优势明显。我们继续看好公司中长期的发展，维持公司“买入”评级。
　　风险提示：储能装机不及预期；贸易政策风险；原材料价格大幅波动；行业竞争加剧。