行业经营情况
　　2026年上半年机械设备行业经营业绩稳步增长，实现营业总收入11,114.56亿元，同比增长9.32%；实现归母净利润796.66亿元，同比增长4.06%。2026年上半年机械设备行业毛利率为23.92%，较2025年同期增加0.62个百分点；行业净利率为7.63%，较2025年同期减少0.46个百分点。
　　基金持仓情况
　　行业配置方面，基金（基金和基金管理公司）增持机械设备股。2026Q2基金持有机械设备股票数量由2026Q1的401只增加至586只，持股市值由2026Q1的1,552.60亿元增加至2026Q2的4,385.68亿元。行业持仓集中度有所下降。截至2026Q2，基金持有的机械设备行业前十大重仓股持股总市值合计约1,815.53亿元，占机械设备行业持股总市值的41.40%，较2026Q1减少1.51个百分点。
　　行业表现与估值
　　2026年1月1日至2026年9月1日，申万机械设备行业跑赢沪深300指数4.64个百分点，统计期内5个二级子行业涨跌互现，自动化设备表现较好。估值方面，截至9月1日，申万机械设备行业市盈率（PE，TTM）为53.08倍，相对沪深300的估值溢价率为284.76%。
　　行业策略
　　工程机械方面，7月挖掘机销量同比增长13.9%，其中国内销量同比增长4.13%，增速放缓主要受上年同期高基数以及行业进入传统需求淡季影响。海外方面，7月挖掘机出口销量同比增长21.2%，出口占比达到61%，海外市场已成为拉动行业增长的主导力量。我们认为，目前国产设备渗透率不断提升，国产工程机械产品在技术成熟度、产品性价比等多领域具备较强竞争力，全球化仍是工程机械行业发展主线，继续建议关注海外市场拓展。
　　机器人方面，第二届世界人形机器人运动会于8月26日闭幕，本届赛事共有来自16个国家的666支队伍、超两千台机器人参赛，参赛机器人数量为首届的4倍，比赛项目由首届的26项增加至51项，其中田径赛多个项目刷新赛会纪录，机器人运动表现持续提升。本届赛事场景赛覆盖家庭、酒店、工业、应急救援等真实场景，通过不断提升任务复杂度进一步推动行业向真实应用场景靠拢，建议持续关注人形机器人产业链投资布局机会。
　　综上，我们维持行业“看好”评级，维持对中联重科（000157）、恒立液压（601100）、捷昌驱动（603583）、豪迈科技（002595）“增持”评级。
　　风险提示
　　开工情况不及预期；经济增速低于预期；市场风险影响超预期