市场要闻与重要数据
　　PVC: 
　　期货价格及基差：PVC主力收盘价4888元/吨（+97）；华东基差-128元/吨（+33）;华南基差-58元/吨（-47）。现货价格：华东电石法报价4760元/吨（+130）；华南电石法报价4830元/吨（+50）。
　　上游生产利润：兰炭价格1050元/吨（+120）；电石价格2930元/吨（+0）；电石利润-200元/吨（-96）；PVC电石法生产毛利-842元/吨（-138）；PVC乙烯法生产毛利-821元/吨（-162）；山东氯碱综合利润（1吨PVC+0.75吨烧碱）-841.22元/吨（+52.73），西北氯碱综合利润（1吨PVC+0.75吨烧碱）-170.66元/吨（+242.23）；PVC出口利润-12.45美元/吨（-13.46）。
　　PVC库存与开工：PVC厂内库存27.6万吨（-1.1）；PVC社会库存46.5万吨（-0.9）；PVC电石法开工率68.42%（-1.91%）；PVC乙烯法开工率62.81%（-1.17%）；PVC开工率66.69%（-1.68%）。下游订单情况：生产企业预售量61.3万吨（-8.4）。
　　烧碱：
　　期货价格及基差：SH主力收盘价1941元/吨（+17）；山东32%液碱基差12元/吨（-17）。
　　现货价格：山东32%液碱报价625元/吨（+0）；山东50%液碱报价1010元/吨（-20）。上游生产利润：山东外购电烧碱生产利润-245.32元/吨（-43.93），山东外购电氯碱综合利润（1吨烧碱+0.886吨液氯）-244.32元/吨（+7.07）。
　　烧碱库存与开工：液碱工厂库存47.96万吨（-0.43）；片碱工厂库存3.93万吨（+0.03）；烧碱开工率77.10%（+1.10%）。烧碱下游开工：氧化铝开工率82.27%（-0.52%）；印染华东开工率50.34%（+0.00%）；粘胶短纤开工率88.84%（+0.00%）。
　　市场分析
　　 PVC：
　　房地产新政密集出台与成本支撑偏强共振。当前产业链利润已严重压缩，煤炭偏强，兰炭价格上涨，叠加电石受避峰生产影响价格坚挺，短期成本支撑较好，但后续电石供应有望逐步回归，届时成本端或面临下行压力；乙烯法成本则因乙烯价格高位而维持偏强。供应端行业开工率环比下降，需求端下游库存不高，对“金九银十”仍存备货预期，但仅盘面低位时点价成交好转，盘面上涨现货成交一般，套保商现货采购情绪较前一日转弱；出口签单维持中性水平。政策方面，8月28日住建部、央行等多部门联合发布房地产一揽子新政，涵盖销售制度新老划断，以建设工程规划许可证为节点，预售门槛提至主体结构封顶，加强资金监管，优先现房销售，实行定金制等；金融配套推行主办银行制落实资金封闭管理，个人房贷最长期限延至40年，多渠道支持房企融资并向现房倾斜，短期内对市场情绪形成明显提振，但从新制度落地到转化为PVC实际采购增量仍需时日。社会库存虽延续去化但绝对水平依然处于同期高位，持续压制价格反弹空间。综合来看，市场仍在宏观政策预期、高库存现实与成本支撑之间反复博弈，短期博弈焦点仍在于成本传导、新政落地效果与下游采购节奏，后续重点关注金九银十下游补库力度及房地产政策可能带来的阶段性提振，但若需求不及预期，叠加高库存压力，期价反弹高度受限。
　　烧碱: 
　　烧碱周末山东主力氧化铝下游下调采购价至570元/吨，带动现货报价下调，山东新增仓单，山东、浙江两地仓单仍对盘面形成阶段性压制。供应端，行业开工率小幅提升，山东部分氯碱装置回归。需求端，氧化铝开工相对稳定，广西新增产能基本达产，1套装置仍待投放，9月实际投放节奏需重点关注;非铝方面，印染、粘胶短纤需求平稳纸浆开工小幅下滑，整体维持刚需采购，市场等待“金九银十”备货启动。库存端延续区域分化，山东累库、江苏去库，整体库存小幅去化。液氯价格受下游开工下降影响走弱，短期氯碱综合成本支撑走强，但后续液氯下游需求随旺季改善或对价格形成修复，需关注其波动对氯碱利润的影响。综合来看，烧碱供应增量预期与需求改善预期并存，盘面受仓单及现货局部走弱压制，关注金九银十采购节奏及上下游新产能投放进展。
　　策略
　　PVC 
　　单边：宽幅震荡，区间操作
　　跨期：V01-05逢低正套
　　跨品种：无
　　烧碱
　　单边：震荡
　　跨期：观望
　　跨品种：无
　　风险
　　PVC：地缘冲突变动、宏观政策扰动、装置检修动态
　　烧碱：地缘冲突变动、出口订单执行情况、装置检修动态、下游采购节奏