研究结论
　　小微盘风格强势，市场仍缺少明确交易主线。本周（2026.8.24-8.28）市场情绪有所回暖，农业、煤炭、非银表现较优，科技成长表现承压。风格上价值强于成长，小微盘风格仍然强势，风格轮动相对较快，成交额前20%的股票占市场总成交量的比例下滑至75%以下。当前市场缺乏明确交易主线，美联储主席沃什在杰克逊霍尔年会释放偏鹰信号，美债问题依然是扰动资本市场风险偏好的重点。
　　市场横盘震荡格局不变，AI和周期两条脉络均衡配置。我们维持前期观点不变，市场稳健运行上有顶下有低，阶段性维持横盘震荡格局不变。短期美债问题扰动资本市场风险偏好，但长期去美元化趋势持续，美债利率上行预期压力仍然较大。短期风险偏好变化带来的震荡不改长期方向，核心关注周期资源品和AI的均衡配置机会。
　　 AI重点在国内不在海外，关注国内算力网建设。美债问题加剧来源于地缘风险和AI科技叙事的债务压力，长端债券融资仍然拥挤。海外AI科技叙事未来仍然具有不确定性，同时A股中海外AI叙事股票的微观交易结构尚未完全改善。未来AI科技叙事在国内不在海外，随着中国模型能力不断快速提升，以及国产算力网建设，国内的算力需求仍然强劲。关注国产算力网建设带来的算力、运力和存力建设机会。AI配置宜从海外切换至国内。
　　周期资源品仍有机会，锚定重点在贵金属。沃什鹰派发言，市场对9月加息的预期骤升，短期或对贵金属价格形成压制；但美长期债券端风险仍未解除，黄金长期逻辑并未瓦解。中长期看，美元地位面临挑战，全球货币体系重构下黄金仍有持续表现机会。未来安全可控主线下周期板块机会仍然值得重视，贵金属外关注石化、能化、农产品等机会。
　　均衡类框架可以关注：中银战略新兴产业(001677.OF)。
　　行业细分领域可以关注：周期有色：银河价值成长A(016340.OF)、银华同力精选（ 009394.OF ）、工银国企改革主题(001008.OF)；农业：银华农业产业A(005106.OF)；AI国产算力：招商科技动力A（009601.OF），AI应用：申万菱信数字产业A(018048.OF)。
　　风险提示
　　 数据统计可能存在遗误。本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。