事件概述
　　公司发布2026年半年度报告。
　　26Q2营收保持快速增长，新接订单同比大幅提升
　　2026H1年公司营收7.38亿元，同比+38.17%，其中Q2为4.67亿元，同比+38.55%，环比+71.69%，延续快速增长势头，主要系订单旺盛持续加快确认，我们推测8200、8300及功率产品仍是核心收入来源，主要系AI带动相关需求叠加模拟高景气，8600产品性能已得到客户验证认可，目前已进入小批量装机阶段。截至26H1末，公司存货/合同负债为4.55/1.05亿元，同比+92.32%/+46.32%，指引26H1新接订单同比高增，在手订单充足，看好营收端持续快速增长。
　　毛利率维持在出色水平，Q2净利润实现快速增长
　　2026H1公司归母/扣非净利润为4.16/2.43亿元，分别同比+112.60%/+39.06%，其中Q2为3.22/1.71亿元，分别同比+140.58%/+37.68%，好于我们先前预期。26H1公司净利率/扣非净利率为56.15%/32.92%，分别同比+19.52pct/+0.21pct，扣非盈利水平略有提升，具体看：1）毛利端：26H1毛利率74.70%，同比持平，毛利率水平极其出色；2）费用端：26H1期间费用率为41.30%，同比+3.99pct，其中销售/管理/研发/财务分别同比3.32/-0.36/+4.88/+2.81pct，26H1公司研发投入达1.98亿元，同比+70.64%，其中研发团队扩充至550人，财务费用高增主要系汇兑损失；3）26H1公司非经收益1.73亿元，显著增厚利润表现。
　　传统主业受益模拟高景气，AI测试机8600打开成长空间
　　1）长电科技、盛合晶微、甬矽电子、通富微电等本土封测龙头相继公告了较大的封测项目建设，本土封测进入扩产上行周期。此外，AI芯片的功耗、管脚数、电压电流等都对测试机提出更高的要求，GPU等设备需求大幅提升；2）模拟及混合信号测试领域，公司传统8200、8300系列产品经过多年深耕积淀，竞争优势明显；8600面向先进封装及复杂SOC测试需求，进入小批量装机阶段，并新增了主动温控及SLT测试等测试方案，打开公司成长空间。
　　投资建议
　　考虑行业高景气，我们调整公司2026-2028年公司营收为19.00/26.37/35.46亿元（原值为19.00/24.71/31.06亿元），分别同比+41%/+39%/+35%；对应调整2026-2028年归母净利润预测为9.64/14.38/19.51亿元（原值为7.96/10.38/13.58亿元），分别同比+80%/+49%/+36%；对应2026-2028年EPS预测为7.11/10.61/14.39元。2026/8/28日股价389.03元对应PE分别为55、37和27倍，维持“增持”评级。
　　风险提示
　　新品产业化不及预期，下游扩产景气度不确定。