事项：
　　北京银行发布2026年半年报，公司26年上半年归母净利润同比增长5.6%，营业收入同比增长5.6%。规模方面，公司26年上半年末总资产同比下降0.1%，其中贷款同比增长0.5%，存款同比增长6.2%。公司拟每10股派发现金红利1.30元（含税），分红比例约17.3%。
　　平安观点：
　　盈利增长稳健，息差业务成为营收主要贡献。北京银行26年上半年归母净利润同比增长5.6%（5.6%，26Q1），营业收入同比增长5.6%（14.4%，26Q1），盈利增速保持平稳，但营收较一季度放缓，主要受非利息收入增速回落影响。净利息收入同比增长6.3%（9.6%，26Q1），非利息净收入同比增长3.8%（27.9%，26Q1），利息业务继续贡献主要增量，非息收入或受债券市场波动影响回落。拆分非息收入来看，手续费及佣金净收入同比增长7.1%（1.5%，26Q1），代理费收入增长推动增速上行。其他非息收入同比增长2.7%（40.1%，26Q1），增速回落主要受投资收益影响，公司26年上半年投资收益同比下降11.12亿元至64.69亿元，影响其他非息仍有波动。
　　息差边际回暖，资产负债扩张明显分化。北京银行26年上半年净息差为1.26%，同比下降5BP，同比降幅较25年末收窄15BP；我们按照期初期末余额测算，公司26年2季度单季度年化净息差约为1.15%（1.14%，26Q1），环比回升1BP。我们按照期初期末余额测算公司26年2季度末单季度年化生息资产收益率环比1季度下降4BP至2.43%。成本端红利释放缓解息差压力，我们按照期初期末余额测算公司26年2季度末计息负债成本率环比1季度下降5BP至1.39%。规模方面，上半年末总资产同比下降0.1%（10.7%，26Q1），扩表动能由一季度较快增长转为基本持平；贷款同比增长0.5%（3.5%，26Q1），公司贷款、个人贷款分别同比变动+15%/-7%，信贷投放偏向对公，零售资产继续收缩。存款同比增长6.2%（9.3%，26Q1），存款扩张快于贷款，资产负债扩张明显分化。
　　不良率环比回落，拨备水平保持稳健。北京银行26年上半年末不良率为1.30%（1.32%，26Q1），环比下降2BP。我们按照期初期末不良余额变动并加回核销及转出测算，上半年年化不良贷款生成率约为1.01%，同比上行5BP。前瞻指标方面，关注率为1.50%，较年初下降11BP，逾期率为1.96%，基本持平，资产质量整体稳健。拨备方面，公司26年半年末拨备覆盖率199.59%（198.04%，26Q1），环比上升1.55个百分点；拨贷比2.59%（2.61%，26Q1），环比下降2BP，风险抵补能力总体充足。
　　投资建议：区域经济支撑业绩稳健增长。公司自成立以来深耕北京区域，拥有首都经济和政府客户的资源禀赋，随着存量风险的不断出清，历史包袱的不断抖落叠加经济恢复下的市场需求恢复，预计公司未来业绩有望持续改善。我们根据北京银行业绩数据，我们维持公司26-28年盈利预测，预计公司EPS分别为1.13/1.20/1.27元，对应盈利增速分别是19.1%/6.4%/5.8%，对应8月28日收盘价26-28年PB分别为0.37x/0.35x/0.33x，维持“推荐”评级。
　　风险提示：1）经济下行导致行业资产质量压力超预期抬升。2）利率下行导致行业息差收窄超预期。3）房企现金流压力加大引发信用风险抬升。