投资要点
　　据公司公告，2026H1，公司实现营收406.91亿元，同比+21.50%，归母净利润14.39亿元，同比+103.16%，扣非归母净利润15.22亿元，同比+130.51%。2026Q2，公司实现营收231.61亿元，同比+22.33%，环比+32.12%，归母净利润10.71亿元，同比+166.19%，环比+191.46%，扣非归母净利润10.17亿元，同比+154.35%，环比+101.53%。
　　行业协同成效显著，Q2长丝盈利持续修复
　　2026Q2，公司涤纶长丝/涤纶短纤/PTA销量分别为176/33/111万吨，同比-18%/-4%/+87%，环比+4%/+17%/+36%，主要是行业协同下公司产量有所下降。价格（不含税）分别为8044/7204/5673元/吨，同比+27%/+21%/+35%，环比+21%/+15%/+16%；分别实现营收142/24/63亿元，同比+4%/+16%/+153%，环比+25%/+34%/+58%。据Wind数据，2026Q2，POY价差为1532元/吨，同比+24%，环比+6%，长丝盈利持续修复。
　　7-8月长丝价差仍维持高位，金九银十有望迎来量价齐升
　　据Wind数据，7-8月份POY价差平均为1598元/吨，相较于2025Q3增长30%，相较于2026Q2增长4%。7-8月为纺织传统淡季，但头部企业整体经营策略从“规模扩张”转向“效益优先”，行业协同下价差仍维持高位运行。展望后续，金九银十将至，而当前长丝工厂、织造端整体库存水位均处于较低水平，长丝的旺季需求弹性有望超预期，有望迎来量价齐升。
　　中长期来看，长丝利润中枢有望逐步抬升
　　中长期来看，长丝行业产能投放高峰期已过，据百川盈孚数据，2026H2/2027年全国长丝预计新增产能为131/140万吨，占当前总产能的比例为2.8%/3.0%。叠加老旧装置的退出（据卓创资讯，截至2026H1，国内投产超20年涤纶长丝总产能占比12.4%）、头部企业整体经营策略的调整，长丝利润中枢有望逐步抬升。截至2026H1，公司拥有涤纶长丝/短纤/PTA产能885/140/1100万吨，稳居国内民用涤纶长丝行业第二位，独山能源年产40万吨智能化功能性差别化纤维项目、江苏新迈60万吨差别化短纤维新材料、80万吨差别化纤维新材料项目持续推进。此外，公司埃及项目ODI顺利获批，完成当地注册、220KV变电站关键落地，聚酯、纺丝方案基本敲定。
　　盈利预测与估值
　　供需格局优化+行业协同有望支撑长丝景气度持续上行，公司盈利有望持续改善。我们预计公司2026-2028年实现归母净利润31.0/40.9/49.7亿元，EPS为1.85/2.44/2.97元，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　地缘政治风险；行业竞争加剧风险；下游需求不及预期风险；原材料价格波动风险；协同减产力度不及预期风险；股东减持风险。