事件：浙江鼎力发布2026年中报，上半年，公司实现营业总收入54.14亿元，同比+24.86%，归母净利润9.9亿元，同比-5.95%；单Q2，公司实现营业总收入29.57亿元，同比+21.26%，归母净利润5.37亿元，同比-13.93%。
　　海外β景气共振，公司收入连创新高。
　　1）协会口径：根据工程机械工业协会，2026H1，高机行业销量11.16万台，同比+20.6%，其中内销同比-1.35%、出口同比+35.1%，国内结束两年大幅调整、海外景气显著提升，且呈现边际加速趋势。
　　2）海关口径：根据中国海关总署，2026H1，中国高机+叉车出口额49.42亿美元，同比+18.52%；其中北美、欧洲市场分别为6.72、11.33亿美元，分别同比+15.33%、+33.46%，海外各市场景气共振。
　　3）海外龙头：①租赁商客户端，URI 2025年资本开支41.89亿美元，同比+11.53%，2026H1资本开支38.05亿美元，同比+27.64%，全年资本开支指引中枢50.5亿美元，同比+20.55%，连续2个季度上调预期。②整机厂龙头端，JLG、Genie 2026Q2收入同比+9.4%、10.9%，新签订单（估算）同比+140%、+71%，收入拐点确立、订单弹性延续。
　　2026Q1-Q2，公司收入24.57、29.57亿元，同比+29.48%、+21.26%，连续2个季度创历史单季新高，充分受益于海外β迈向全面景气；展望下半年，我们认为高机行业基本面向上趋势有望继续演绎，看好公司收入超预期潜力。
　　经营性盈利能力稳健，表观利润系汇兑影响。2026年上半年，公司毛利率、净利率32.97%、18.29%，同比-2.78pct、-5.98pct；期间费用率合计10.06%，同比+5.94pct，其中销管研费用率同比-3.81pct、财务费用率同比+9.75pct。毛利率同比下滑主要系海外关税高基数，公司凭借结构优化、新品推出、降本增效对冲，环比趋势上已实现维稳；净利率同比下滑主要系汇兑影响（由2025H1的+2.2亿元变为2026H1的-2.85亿元）。2026H1，公司剔除汇兑后净利润同比+51.67%，经营性利润增长优异。展望下半年，我们认为随着关税基数趋于一致、汇兑基数压力缓解，公司表观利润弹性也有望充分释放。
　　新产能+新产品，公司估值具备充足修复空间。
　　1）新产能：2025年，公司“年产4000台大型智能高位高空平台项目”五期工厂顺利放量；2026年中，“年产20000台新能源高空作业平台项目”六期工厂进入试生产前期准备阶段，先进产能布局有望将进一步完善。目前基于生产成本、效率及产业链完善度考虑，公司主要产能仍在国内，但考虑到关税波动等风险，未来将根据外部环境变化灵活调整应对。2026Q2公司账上现金48.22亿元，具备充足资金储备应对未来潜在的新增投资。
　　2）新产品：公司深挖高处作业存在的局限性及痛难点，针对不同应用场景推出高空作业平台+机器人系列的差异化产品，推动行业从“载人登高”向“机器代人”跃迁：包括玻璃吸盘机器人、喷涂除锈机器人、智能打孔机器人、越野重载机器人、模板举升机器人等，同时向民用消费场景推出“太空舱”新品，均已取得积极向好的应用开端。
　　目前，公司PE-TTM仅15.81倍，估值分位点20.28%，处于历史底部区间；主要系受关税、汇兑扰动，公司利润增长不及收入；展望未来，我们认为公司成长天花板持续打开、盈利能力具备韧性，看好公司估值修复空间。
　　投资建议：考虑到海外β景气共振、公司收入增长强劲，我们上调收入预测：预计公司2026-2028年营业收入为103.04、118.83、137.44亿元，增速为20%、15%、16%；归母净利为20.67、24.61、29.36亿元，增速为9%、19%、19%，对应市盈率为14.1、11.8、9.9倍。公司系全球高机龙头企业，核心竞争力突出、国际化布局领先、持续进行多元化拓展，行业下行背景下依靠α能力持续提升份额，短期受益于海外市场需求旺盛、关税不确定性减弱具备业绩超预期空间，长期仍具较大增长空间，维持“强烈推荐”投资评级。
　　风险提示：内需复苏放缓、海外需求不振、贸易摩擦加剧、原材料成本上升。