事件：公司发布2026年中报，26H1公司实现营收/归母净利润46.8/2.6亿元，同比+18.6%/+95.8%。其中26Q2实现营收/归母净利润24.4/1.9亿元，同比+19.5%/+386.3%，环比+9.1%/+168.8%。
　　26H1营收利润高速增长，智能悬架业务增长迅速。（1）收入端，26H1公司持续深耕汽车智能化与轻量化主业，营业规模显著增长，实现营业收入46.8亿元，同比+18.6%。主要是公司智能悬架、ADAS业务快速增长，TPMS、汽车金属管件、传感器持续增长。其中，TPMS业务实现收入12.5亿元，同比+3.3%；智能悬架实现收入11.1亿元，同比+74.4%，智能悬架业务是营收增长的核心驱动力；汽车金属管件实现收入7.9亿元，同比+6.4%；气门嘴及配件实现收入3.9亿元，同比-2.9%；传感器实现收入3.9亿元，同比+4.7%；其他业务实现收入6.5亿元，同比+28.5%。（2）利润端，公司对参股公司确认了公允价值变动收益，提升了公司半年度业绩。26H1公司实现归母净利润2.6亿元，同比+95.8%，但受汇兑损失及资产减值等因素影响，公司扣非后归母净利润为1.4亿元，同比+40.3%。
　　 26Q2毛/净利率同环增长，财务费用率提高明显。单二季度来看，核心业绩指标方面，26Q2实现营收24.4亿元，同比+19.5%，环比+9.1%；实现归母净利润1.9亿元，同比+386.3%，环比+168.8%；实现扣非后归母净利润0.5亿元，同比+187.0%，环比-47.6%。利润率方面，26Q2公司实现毛利率22.8%，同环比+2.3/+0.7个pct；实现净利率8.6%，同环比分别+6.1/+5.0个pct。期间费用率方面，26Q2公司整体期间费用率为16.9%，同环比分别+0.8/+1.0个pct，其中财务费用率同环比+1.7/+0.6个pct。
　　全球产能布局加速，海外配套能力增强。为应对美国关税战的长期不确定性以及国际客户对供应链安全的要求，公司积极推进更多全球本地化生产布局：截至26年中报，匈牙利园区二期已经按期建成，空气悬架产线已经安装调试完成；泰国新厂已于2026年一季度投产，用于生产气门嘴并建立完整的橡胶能力；美国TPMS工厂已启动建设，预计于2027年投产。
　　加速布局具身智能，为公司发展注入动力。公司依托在汽车智能传感器领域的技术和工业化优势加速布局具身智能业务，已构建起关节模组及编码器、摄像头与超声波雷达、力传感器等机器人产品矩阵，为公司发展注入动力。
　　维持“强烈推荐”投资评级。随着电动智能汽车的快速发展，智能悬架、传感器和ADAS系列产品的应用是大趋势，公司维持传统业务领先的优势，通过悬架系统及ADAS系列产品打造多品类成长曲线，贡献公司更大的业绩弹性。考虑到公司参股企业上市带来的公允价值收益已在26年上半年兑现，上调此前对26年的利润预测，预计26-28年公司归母净利润分别为4.0/4.6/5.7亿元，当前市值对应26-28年PE为16.1/13.9/11.2倍，维持“强烈推荐”投资评级。
　　风险提示：行业发展不及预期、技术迭代风险、研发成果不及预期、债务偿还风险、新增产能存在消化风险等。