本周市场涨跌互现，上证50ETF表现出色，创业板ETF回撤较大；从各期权标的资产近1个月以来的相关性情况看，上证50ETF与创业板ETF正相关性下降至0.398，市场系统性有所减弱。本周现货市场成交量小幅回落，日均成交额下降至1.99万亿元水平附近，其中周四、周五成交额重新回到2万亿元之上，现货市场交投维持低位。标的资产对应期权呈现成交量、持仓量双降的格局，其中期权作为衍生品无论在日内高频交易机会还是日间波段交易机会均有所减少。持仓PCR方面，本周各标的资产期权持仓PCR涨跌互现，其中（沪）300ETF、创业板ETF期权持仓PCR与标的资产相背离；当前（沪）500ETF、科创50ETF期权持仓PCR重新回到1以上，其他各标的资产期权持仓PCR均在1以下；上证50ETF、300ETF、（深）中证500ETF期权持仓PCR数值较低，表明该标的资产下方支撑力度较强。从波动率的维度看，各标的资产期权隐含波动率涨跌互现，其中上证50ETF期权隐含波动率为历史18.9分位水平，继续向历史低位水平运行；科创50ETF期权隐含波动率目前在历史81分位水平附近，仍然处于历史高位；中证500ETF、创业板ETF期权隐含波动率小幅下降并继续处历史高位水平，隐含波动率具有短期聚簇性，短期大概率持续表现较高的隐含波动率，但长期有向下回归的动力。从期权隐含波动率的期限结构看，科创50ETF、中证500ETF、创业板ETF期权隐含波动率维持近高远低的结构，表明投资者维持科创50ETF、中证500ETF、创业板ETF短期波动相对较大的观点；上证50ETF、沪深300ETF期权隐含波动率维持近低远高的结构，市场继续维持短期波动较小的预期。
　　操作建议：
　　1、方向性策略：逢低配置上证50ETF、即正delta，以牛市价差与实值认购期权为主。
　　风险提示：
　　1、地缘政治对资产配置的影响。