市场表现：（0824-0828）本周油价下跌，因周初有俄罗斯媒体称，美伊已经就停火协议达成共识，并有消息称伊朗与阿曼就临时航道达成协议，预计海峡将很快开放，油价大跌。但之后美伊官方并未证实以上消息，双方态度仍然较为强硬，因此油价反弹。
　　基本面：需求端：因炼油利润仍然较好，全球炼厂开工率持续回升，环比增长主要来自中国，近期中国原油采购也十分积极，导致现货价格坚挺。供应端：海湾国家的生产和出口目前面临巨大不确定性，若海峡8月末复航，预计一个月内海湾国家可以复产到战前8成水平，但由于浮仓有限，且亚洲炼厂开工已经提高，对市场的利空冲击预计会比6月弱。若沙特Yanbu港出口的原油持续受阻，供应减量或进一步扩大300-400万桶/天，油价或大涨甚至可能触及前期高点。据高盛估算，目前海湾国家的石油出口已经恢复6-7成，主要通过STS和关闭AIS通行。
　　交易策略：市场正在从之前供需双弱的局面转变为供需双强，若美伊持续停火，海峡管制持续放松，供应将趋于过剩，建议关注逢高做空机会。
　　风险提示：若美伊冲突升级，出口持续受阻或产能受损，油价或大幅上涨甚至突破前高；若美伊谈和或海峡重启，油价或面临大幅下跌的风险。