上期观点回顾(2026-08-07)：
　　成本端油价反弹，煤炭价格难跌：美伊冲突反复，油价高位震荡。受制于需求偏弱，油价上涨，PVC跟涨乏力。煤价区间很当。
　　PVC开工率小幅度回升，三四季度高产季：即使目前亏损严重，PVC开工率仍季节性回升。整体开工率73%，电石法76%，乙烯法70%。
　　房地产新开工仍下滑，待售面积下降：房地产当下阶段仍定位“控增量，去库存”，新开工、销售持续回落。值得关注的，因新开工面积持续低于销售面积，房地产库存已经连续三个月下降。
　　出口回落：PVC出口阶段性承压、但后市预计出口将保持高位。
　　库存高位、小幅度去化：上游库存中性，社会库存跌破120万吨、高位小幅度去化。
　　估值很低：估值很低，电石法利润-600，乙烯法利润-650.山东液氯-250。氯碱综合利润很低，各工艺路线均亏损。外盘价格760微涨，未能跟随原油涨幅，对应内盘压力位5150。
　　策略：供需偏弱，估值很低，建议观望
　　风险提示：复苏不及预期、地缘摩擦反复