★国内氧化铝运行产能接近历史新高原料：上周国内矿石价格持稳，山西58/5品位矿石到厂含税价格628元，河南58/5铝土矿到厂价610元/吨。安环带来的矿山停产问题，多地矿山停产检修情况短期难以改善，矿石供应延续偏紧，货源紧张，市场现货流通非常少，氧化铝企业进口矿使用比例提升，国产矿需求受到一定分流，市场成交活跃度有所下降。进口方面，成交价格主要集中在71-72美元/干吨附近，矿山挺价意愿十分强烈，9月份长协价格存在小幅上涨概率。SMB、顺达矿业、河南国际等中大型矿山开采正常，但下游对长协执行并不积极。期内新到矿石397.3万吨，其中新到几内亚资源328.6万吨，澳大利亚资源68.6万吨。几内亚至中国航线Cape型船运费为38美元/吨，周度环比增加2美元/吨。
　　氧化铝：上周氧化铝现货价格较上周继续下跌。阿拉丁（ALD）北方综合价格在2670-2720元/吨，较上周跌5元/吨；国产加权指数2677.4元/吨，较上周跌10.9元/吨。进口氧化铝港口报价在2850-2900元/吨，较上周持平。市场供应增量体现，同时南货北运对市场的补充，均导致阶段性现货销售压力体现。进口方面，周内共有5笔现货成交消息传出，随着前期海外氧化铝市场扰动因素消退，市场逐步恢复正常节奏。进口窗口关闭，出口窗口也未打开。截止当周，国内氧化铝完全成本为2701元/吨，实时利润为-5元/吨。供应方面，山西与广西突发生产受限产能均在不断恢复，氧化铝运行产能接近历史新高。全国氧化铝建成产能12072万吨，运行9825万吨，相比上周增加140万吨，开工率81.4%。
　　★风险提示
　　几内亚矿石政策超预期。