事件：公司2026年8月25日发布中报，上半年实现总营收134.08亿元，同比增长9.13%，实现净利润14.34亿元，同比增长12.34%。
　　毛利率同比增长，期间费用率同比增长：公司26H1毛利率为28.6%，同比增长0.3pct。公司26H1销售费用率4.0%，同比下降0.2pct，管理费用率6.7%，同比增长0.2pct，研发费用率6.1%，同比增长0.2pct。
　　机器人、AI服务器液冷产品、进展顺利：机器人：利用现代化布局优势，为头部机器人企业提供现代化零部件供应和整机制造。公司具备全球开发与交付能力，已建立关节模组、结构件及智能外饰产能，具有在全球持续投资扩产的能力。目前公司已参与多个客户机型同步设计，可提供肢体结构件、关节模组、外饰、智能头部等产品解决方案。AI服务器液冷产品：公司致力于成为行业领先的AI服务器液冷系统GLOCAL供应商，目前的产品为冷板模组、液冷分配单元、备电单元、机柜集分水器、浸没式液冷柜。目前公司嘉兴液冷工厂已经出货分水器、液冷柜等产品，并同步验证出货CDU、RDHx等其他液冷产品。
　　投资建议：我们预计公司2026-2028年实现归母净利润30.63/35.76/40.07亿元。对应PE分别为8.91/7.63/6.81倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：全球汽车市场景气度下滑，行业竞争加剧，人形机器人和AI服务器液冷业务进展不及预期。