核心观点
　　本周医药板块表现弱于整体市场，化学制药跌幅居前。本周全部A股下跌0.81%（总市值加权平均），沪深300下跌1.01%，中小板指下跌2.20%，创业板指下跌2.23%，生物医药板块整体下跌2.38%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子板块来看，化学制药下跌4.22%，生物制品下跌0.36%，医疗服务下跌1.32%，医疗器械下跌0.58%，医药商业下跌4.20%，中药下跌3.49%。医药生物市盈率（TTM）34.21x，处于近5年历史估值的76.61%分位数。
　　麦科医药为多肽药物领先企业。麦科医药于2007年在西安成立，是一家专注于双/多特异性多肽药物发现、开发及商业化的生物技术公司，重点布局代谢性疾病及心脑血管疾病领域。公司长期深耕多肽药物研发，逐步构建覆盖候选药物发现、临床前研究、临床开发及CMC的一体化研发体系，并形成中美临床开发能力。目前公司形成以MT1013为核心产品，XTL6001、MT1002及MT200605三项关键产品为代表的创新药管线，其中MT1013为CaSR/OGP双靶点受体激动剂多肽，在国内开展临床3期研究，预计年底完成临床3期研究并提交pre-NDA。2026年2月，公司授予云顶新耀在大中华区及亚太地区（除日本）商业化MT1013的权利，合作首付款2亿元、里程碑付款10.4亿元，以及销售分成。2026年6月公司于香港联交所主板上市。
　　投资策略：A/H股进入财报密集披露阶段，关注公司中报情况；并且重点关注创新药的研发进展。A股：迈瑞医疗、联影医疗、药明康德、凯莱英、新产业、美好医疗、药康生物、爱尔眼科、鱼跃医疗、益丰药房、大参林、泽璟制药；H股：康方生物、科伦博泰生物、和黄医药、康诺亚-B、三生制药、爱康医疗。
　　风险提示：研发失败风险；商业化不及预期风险；地缘政治风险；政策超预期风险。