投资要点：
　　公司发布2026年中报。2026H1公司实现营收114.10亿元，同比-0.59%；归母净利润8.68亿元，同比-7.70%；扣非归母净利润8.40亿元，同比-7.42%；毛利率24.24%，同比+0.63pct；归母净利率7.60%，同比-0.59pct；扣非归母净利率7.36%，同比-0.54pct。2026Q2公司实现营收55.28亿元，同比-2.87%；归母净利润3.62亿元，同比-18.22%；扣非归母净利润3.52亿元，同比-17.04%；毛利率23.36%，同比+0.06pct；归母净利率6.56%，同比-1.23pct；扣非归母净利率6.36%，同比-1.09pct。
　　26Q2内销韧性凸显，外销阶段性承压，整体表现优于行业。分产品看，26H1公司烹饪电器/食物料理电器/炊具及用具/其他家用电器营收分别为44.75/19.11/33.29/16.95亿元，同比分别-4.73%/-1.83%/+5.26%/+1.42%；分地区看，26H1内销/外销营收分别为78.69/35.41亿元，同比分别+1.39%/-4.72%。分季度看，预计26Q2内销延续26Q1态势，实现小幅增长；外销层面，预计26Q2承压下滑，主因SEB去库影响下出口订单短期波动。展望后续，预计内销延续稳健增长，外销短期受扰动但不改长期向好趋势。
　　26Q2毛利率同比微增，费用投放扰动短期盈利表现。26Q2公司毛利率同比+0.06pct至23.36%，主因内部降本增效、推新提价等措施较好对冲原材料涨价压力。费用端看，26Q2公司销售/管理/研发/财务费用率分别同比+0.81/-0.16/+0.22/+0.32pct至10.84%/1.69%/2.11%/0.19%，期间费用率同比+1.18pct至14.83%。26Q2销售费用率同比提升主因针对内销业务增长而加码相应的营销投放，汇兑影响下财务费用率同比提升，研发投放加码以支撑产品创新迭代，管理费用率优化印证提效成果。
　　发布2026年股票期权激励计划。激励对象共计57人，包括财务总监徐波、副总经理兼董秘叶继德以及其他核心管理、技术（业务）人员；拟授予股票期权104.30万份，占公司股本总额的0.13%，行权价格为31.21元/份；业绩考核目标为2026/2027年度净资产收益率不低于26%。
　　发布未来三年股东分红回报规划，强化分红保障。2026-2028年度现金分红比例不低于当年实现的可分配利润的60%。若公司发展阶段属成熟期且无重大资金支出安排，现金分红占比不低于80%；若有重大资金支出安排，则现金分红占比不低于40%。
　　盈利预测与评级：公司为国内厨房小家电及炊具龙头品牌，内销经营韧性，外销有望恢复稳健增长。基本面平稳叠加持续高分红，公司长期优质资产属性突出。我们调整盈利预测，预计2026-2028年公司EPS为2.57/2.73/2.88元，8月27日收盘价对应PE为15.7/14.8/14.0X，维持“买入”评级。
　　风险提示：行业竞争加剧、国际地缘冲突、海外需求疲软